2025年(nián)8月(yuè)美(měi)股繼續上(shàng)漲，創αε©​曆史新高(gāo)。全月(yuè)道(dào)指上(s↔∏≥hàng)漲3.20%，納指上(shàng)漲1.58%，标普500指數(shù)上(shàng)漲1.91%。美(měi)國(guó)陸續與一(yī)些(xiē)重要(yào)"↓‍國(guó)家(jiā)與地(dì)區(qū)（如(rú)•Ω£±歐盟）達成貿易協議(yì)，但(dàn)對(duì)重要(yàoγ≤↔♥)的(de)發展中大(dà)國(guó)如(rú) §δ印度和(hé)巴西(xī)仍在極限施壓中，對(duì)中國✔✔£≠(guó)的(de)貿易協議(yì)也(yě)在不(bù)斷≤£>♠後推。可(kě)能(néng)有(yǒu)不(b​§±$ù)少(shǎo)人(rén)對(duì)印度和(hé≈​)巴西(xī)這(zhè)樣的(de)國(guóπα♠®)家(jiā)能(néng)硬剛美(měi)國(guó)感到(dào)意外↑∏&♥(wài)，而實際上(shàng)印度和λ₽(hé)巴西(xī)這(zhè)樣的(de↑♥)大(dà)國(guó)曆史上(shàng)在西(xī)方國(guó)家(←λjiā)那(nà)裡(lǐ)吃(chī)虧很(hěn)多(₩σφ​duō)，因此自(zì)二戰以後獨立意識很(hěn)強，而且印度出口美(  měi)國(guó)的(de)醫(yī)藥産品以及服務業(yè)，都('↔≥±dōu)是(shì)美(měi)國(guβ×♠ó)的(de)剛需，而巴西(xī)跟美(měi)國 £& (guó)是(shì)貿易平衡的(de)，這≥₩¶(zhè)就(jiù)給了(le)他(tā)們硬剛美  (měi)國(guó)的(de)底氣。反觀美(měi)國(guó)<₹的(de)所謂盟友(yǒu)如(rú)日(rì)韓，歐盟這(zhè)些γσ‌Ω(xiē)（還(hái)包括台灣地(dì)區(qū)α ♠），首先不(bù)具備國(guó)家(jiā)獨§Ω 立性，其次某種意義上(shàng)确實靠美(měi)國(guó)養活。可(kě÷σ)以想象，歐盟如(rú)果沒有(yǒu)←απ→對(duì)美(měi)國(guó)的(de)貿易順差，日(r×€ì)本如(rú)果沒有(yǒu)美(měi)國(guó)的(de)汽↑¥↕♥車(chē)市(shì)場(chǎng)，韓國(guó)如(★≈↔πrú)果沒有(yǒu)美(měi)國(guó)的(de)← 手機(jī)家(jiā)電(diàn)市(shì)場(chǎng)，台灣•♦地(dì)區(qū)如(rú)果沒有(yǒu)美∏ ¥(měi)國(guó)的(de)半導體(t<&↔ǐ)市(shì)場(chǎng)，基本不(bù)可♥₹(kě)能(néng)維持現(xiàn)在規模的(de)經∏&×✔濟和(hé)先進産業(yè)。雖然美(měi)國(guó)為(wè‌♣i)了(le)維持全球霸主地(dì)位，已經開‍¥(kāi)始不(bù)得(de)不(bù)從π₹✔(cóng)這(zhè)些(xiē)盟友(yǒu)身(sh ₽ēn)上(shàng)直接獲取利益，但(dàn)這(zh→↑≈♠è)些(xiē)盟友(yǒu)其實也(yě)依靠₹φ著(zhe)美(měi)國(guó)市(↓←πδshì)場(chǎng)對(duì)中國(guó)高  (gāo)端産業(yè)的(de)封閉（中國(guó)的(de)®λ優勢高(gāo)端産業(yè)如(rú)汽車(chē)，電(diàn)子(zǐ₹✔★₽)，新能(néng)源，通(tōng)信等幾乎都(dōu)進 ≥不(bù)了(le)美(měi)國(guó)σ 市(shì)場(chǎng)）來(lái)維持'β經濟。因此他(tā)們對(duì)美(měi)國(guó)全球貿易戰的 ∞×(de)妥協是(shì)必然的(de)。→∑這(zhè)意味著(zhe)，全球貿易雙體(t"ε₩✘ǐ)系其實已經逐漸形成，美(měi)國(guó)和(hé)中國(guó)∏∞£在各自(zì)體(tǐ)系中的(de)優勢地(dì)€β∏®位已越來(lái)越強，不(bù)可(kě)挑戰。美(mě☆'®§i)國(guó)代表的(de)發達國(guó​β∞×)家(jiā)體(tǐ)系存量高(gāo)，增速低(dī)Ω‍φ，但(dàn)在犧牲“盟友(yǒu)&r¶δγdquo;利益的(de)前提下(xià)，可∏←(kě)以維持美(měi)國(guó)經濟強大(dà)很(h₩σ"≤ěn)長(cháng)一(yī)段時(shí)間(jiān)，而以中國(guó∞ )代表的(de)發展中國(guó)家(jiā)體(tǐ)系人(ré'β♠n)均存量相(xiàng)對(duì)低(dī)（雖然總量已不(bù)低(¶‍dī)，但(dàn)其中很(hěn)大(dà) ≈部分(fēn)必須用(yòng)來(lá&‍i)滿足基本生(shēng)活需求），增速高(gāo)，γ↕☆後勁更足。反應在資本市(shì)場(chǎng)上(shà→₩≈ng)，美(měi)股在很(hěn)長(cháng)一(<≠§yī)段時(shí)間(jiān)內(nèi)仍值得(de)看(kàn)∏¥​γ好(hǎo)。在降息方面，特朗普繼續對(duì)∏♣β₩美(měi)聯儲強硬施壓，甚至以人(rén)事(shì)調 £整為(wèi)威脅，因此降息預期比之前要(yào)更強。有(yǒu) ≥人(rén)擔心美(měi)聯儲的(de)獨立性受到(dào)挑戰，可(kě)≈ε<∑能(néng)會(huì)影(yǐng)響₹α≈大(dà)家(jiā)對(duì)美(měi)國♥₹σ÷(guó)市(shì)場(chǎng)的(de)信心，這(zhè)其實≥ ≠§隻是(shì)短(duǎn)期憂慮而已，等大(dà)家(jiā)習('♦xí)慣于美(měi)聯儲不(bù)獨立後，會(h§γuì)發現(xiàn)其實也(yě)沒有(yǒu)什(shén)♣¶♦¶麽大(dà)不(bù)了(le)的(de)。美(měi)股市(shì)場↕↑(chǎng)熱(rè)點仍然圍繞AI相(xiàng)關，但(dàn)過去(qù)漲幅過大(dà)，短(duǎn≠↕≥)期即使出現(xiàn)調整也(yě)很(hěn)正常。我們認為(wèi)美(✘☆$měi)國(guó)的(de)基本面仍然很(hěn)強，科(kē)技≈↔(jì)發展帶來(lái)的(de)生(shēng)産效率提高(gāo♠∑π)目前看(kàn)不(bù)到(dào)上(shàng♥✘)限，美(měi)股市(shì)場(chǎng)上(shàπ₹↔↓ng)仍然充斥著(zhe)全球一(yī)流公司，美(mě★≤i)股長(cháng)期上(shàng)升通(tōng)道(dào)将持續。我​β們不(bù)太相(xiàng)信現(xiàn)階段除中€λ 國(guó)以外(wài)的(de)國(guó)家(jiā)能(néng'↑)比美(měi)國(guó)更能(néng)吸引投資者。

2025年(nián)8月(yuè)全月(yuè)A股大(dà)幅上(shàng)漲。全月(yuè)上(shàng)證指數( ★∑shù)上(shàng)漲7.97%，滬深300指數(shù)上(shàng)漲10.33%，科(kē)創50指數(shù)上(shàng)漲28.00%。從(cóng)宏觀經濟來(lái)看(kàn)，雖然上(s≤Ω∞hàng)半年(nián)中國(guó)經濟∑&¶超預期，但(dàn)下(xià)半年(nián)美(měi)國™™"(guó)的(de)關稅戰正式生(shēng)效，"♠'可(kě)能(néng)影(yǐng)響全球總¥↕α×需求，使得(de)外(wài)貿存在壓力。同時(shí)，房(fán"♦€<g)地(dì)産行(xíng)業(yè)壓力仍然較¶★✔₹大(dà)。因此基本面其實比較一(yī)般。不(bù)過由于目前利率非常¥ε低(dī)，居民(mín)和(hé)企業(yè)♥↑σ←存款相(xiàng)當充足，資金(jīn)面非常有(yǒu)φ₽€利。而由于9.3大(dà)閱兵(bīng)亮(liàng)相(xiàng)很(hěn)σ¶多(duō)新式裝備，顯示中國(guó)軍事β≈&(shì)技(jì)術(shù)已經領先全球，另外(wài)在芯片獨立自®‌♣(zì)主方面也(yě)頗有(yǒu)成效，情> ☆緒面也(yě)非常有(yǒu)利。因此有(yǒu)人(rén)認為(≠←βwèi)，市(shì)場(chǎng)主要™ →(yào)由資金(jīn)面和(hé)情緒面帶α∞ ₹動，而并非由基本面帶動，因此存在一(yī)定泡沫的(de)可(kě)能( βnéng)，海(hǎi)外(wài)投資者持有(yǒu)這(zh‍ ★è)種看(kàn)法的(de)較多(duō)。我們認為(≤↑£wèi)，用(yòng)資金(jīn)面 ₩♦ 和(hé)情緒面來(lái)解釋市(shì)場(ch®©≠ǎng)的(de)短(duǎn)期上(shàng✔Ω♠)漲是(shì)有(yǒu)道(dào)理(lǐ)的(de)，但(dàn)©∏€不(bù)能(néng)因此認為(wèi)市(shì)≈‍®™場(chǎng)的(de)上(shàng)漲就($∞®≈jiù)脫離(lí)基本面。首先，中國(guó)市(shì)場(chǎng£β‌)主流股票(piào)的(de)估值仍然較低(dī)，特别是'£♠™(shì)相(xiàng)對(duì)于美(mě§₩₩i)國(guó)市(shì)場(chǎng)的(de)估值而言。其次，市(sh♣₽>ì)場(chǎng)經濟本來(lái)就♥↕®✘(jiù)有(yǒu)正反饋的(de)過程，επ信心非常重要(yào)，而正向的(de)資金(jīn)面和(γ→‍hé)情緒面是(shì)可(kě)以向更好(hǎo)的(d∏<e)基本面轉化(huà)的(de)。過去(q♣₽↕ù)幾年(nián)，大(dà)家(jiā)在投資♣βΩβ和(hé)消費(fèi)上(shàng)更謹慎，其實是(shì)由于對↕×σ(duì)未來(lái)的(de)不(bù)确定，随著(zhe)時(shí)<•↓間(jiān)的(de)推移，大(dà)家(jiā)逐漸會(huì)發現(∏§xiàn)即使中美(měi)漸行(xíng)漸遠(yuǎn)，其↔≥®★實也(yě)沒什(shén)麽大(dà)不(bù)了(le)的(de♠‌≥')，甚至給了(le)中國(guó)産業(yè)彎道± (dào)超車(chē)的(de)機(jī)會(huì)，會(huì)逐漸轉 ><變對(duì)未來(lái)的(de)悲觀觀念。最後，也(yě)是(shì)‌λ£'最重要(yào)的(de)，就(jiù)是(s£​≤hì)在貿易戰和(hé)房(fáng)地(dì)産下(©£xià)行(xíng)等如(rú)此宏觀不(bù←♠♥)确定的(de)情況下(xià)，中國(guó)經濟仍能(néng)保持₩★δ↔穩健增長(cháng)，甚至在很(hěn)多♠β≠(duō)産業(yè)開(kāi)始達到(dào)全球一(yī)流水(™↔ shuǐ)平，足見(jiàn)其韌性。要(yào)是(δφ∞∞shì)過一(yī)段時(shí)間(jiān)貿易環境穩定，<α房(fáng)地(dì)産也(yě)穩定下(xià)來(lái)，那(nà)時"<(shí)的(de)經濟狀态就(jiù)不(bù)可(kě‍" ​)估量了(le)。因此，從(cóng)年(nián>↕♣)初的(de)DeepSeek開(kāi)始，到(dào)9.3閱兵(bīng)，到(dào)未來(lái)可(kě)見(jiàn)§₽¶Ω的(de)高(gāo)端芯片制(zhì)造的(de)獨立自(zì)®±‌©主，一(yī)系列事(shì)件(jiàn)并非僅僅在>↕☆≥“認知(zhī)”或者“情緒&rdquoβ≤;上(shàng)短(duǎn)期改變對(duì)中國(g₽☆♦αuó)未來(lái)的(de)預期，而是(♠©♠‍shì)實實在在的(de)中國(guó)産業(yèΩε✘¶)實力上(shàng)逐漸趕超全球先進水(shuǐ)平的(de)體(t•→★¶ǐ)現(xiàn)。因此，中國(guó)市(shì)場(chǎng)的(de&&>)上(shàng)漲可(kě)能(néng₽> )不(bù)是(shì)一(yī)個(gè)短(du♦ ǎn)期的(de)牛市(shì)，而是(shì)可(kě)能(néng)進ε 入一(yī)個(gè)可(kě)以與美(měi)國(guó¶')資本市(shì)場(chǎng)媲美(měi)的(de)長(φ§cháng)牛時(shí)代。當然，前提是(shì)短(duǎn±λ¥Ω)期漲幅不(bù)要(yào)過度透支，&≈這(zhè)需要(yào)機(jī)構投資者，散戶投資者，上(shφ✔àng)市(shì)公司和(hé)監管者的(de)共同努力與逐 ©∞漸成熟。

2025年(nián)8月(yuè)香港市(shì)場(chǎng)繼續上(shàng)漲。全♠™月(yuè)恒生(shēng)指數(shù)上(shàng)漲1.23%，恒生(shēng)國(guó)企指數(shù)上(shàng)漲0.73%，恒生(shēng)科(kē)技(jì)指數(shù)上(shàng)漲4.06%，MSCI中國(guó)指數(shù)上(shàng)漲4.89%。随著(zhe)中國(guó)經濟築底，新興産業(÷¶γ yè)嶄露頭角，加上(shàng)美(měi)元回流新α₩興市(shì)場(chǎng)，國(guó)際資金(jīn)對(↑Ω≈duì)中國(guó)資産的(de)配置興趣在提升。香港在制(£♥zhì)度上(shàng)有(yǒu)獨特的(de)地(d↑₩βì)位，西(xī)方資本要(yào)分(fēn)享中•←國(guó)經濟成長(cháng)，最熟悉的(de)對(duì)接點還(♠±π∞hái)是(shì)香港。中美(měi)世紀競争預計(jì)要(yào)持續幾©≈十年(nián)，這(zhè)對(duì☆≠×)香港不(bù)一(yī)定是(shì)壞事(shì)。随著"¥♦(zhe)中概股的(de)回流和(hé)國(guó)內♦≥(nèi)優質股在香港上(shàng)市(shì)越來(l€↑ái)越多(duō)，香港市(shì)場(chǎng)對(π÷>δduì)阿爾法的(de)選擇也(yě)将更為(wèi)豐富÷ φ©，香港市(shì)場(chǎng)這(zhè)一(yī)全球最大(dà)離≈↕(lí)岸市(shì)場(chǎng)的(de)地(≥§•dì)位将日(rì)趨穩固。相(xiàng)對(duì)于A股的(de)羊群現(xiàn)象，香港市(shì)  ∑★場(chǎng)機(jī)構參與者衆多(duō)，且有(≈ ¥δyǒu)做(zuò)空(kōng)機(jī)制(zh∑₩¶<ì)，使得(de)其走勢與A股不(bù)盡相(xiàng)同，可(kě)以在組合 ®中對(duì)A股進行(xíng)有(yǒu)益的(de)補充。

2025年(nián)8月(yuè)美(měi)元指數(shù)下(x→≤≥ià)跌2.2%至97.8，美(měi)元兌人(rén)民(mín)币彙率小(xiǎo)幅度貶值0.8%至7.13。美(měi)元震蕩下(xià)跌是(shì)由于美(měi)國(guó)≤¶&國(guó)內(nèi)經濟有(yǒu)轉冷(lěng)趨勢，且降息預£™期升高(gāo)。美(měi)國(guó)目前相(xiàng☆>↔©)對(duì)歐日(rì)還(hái)維持著← &β(zhe)相(xiàng)當高(gāo)§σ§<的(de)正利差，而歐洲日(rì)本等國(guó)家(jiā®δ<)經濟基本面其實并不(bù)好(hǎo)£∞←→，未來(lái)一(yī)段時(shí)間(jiānσ₽")美(měi)元指數(shù)下(xià)跌空(kōng)間(jiān)有(←≠✔εyǒu)限。我們預期随著(zhe)特朗普的(de)政策越‌Ω來(lái)越回歸建制(zhì)軌道(dào)，美φ↓£(měi)元指數(shù)在短(duǎn)期內(nèβ←γ&i)也(yě)将逐漸趨于穩定。從(cóng)長(cháng)期來(lá✔¶‌≥i)看(kàn)，美(měi)元對(duì)于實物(wù)黃‌δ(huáng)金(jīn)，或者能(néng)♥♣生(shēng)産實物(wù)的(de)人(rén)↓¶民(mín)币，可(kě)能(néng)還(hái)存在一(yī)個(&×gè)長(cháng)期的(de)下(xià)​≥★ 降軌道(dào)，但(dàn)對(duì)歐元日(γ ↕rì)元則未必下(xià)跌。在中短(d©γuǎn)期內(nèi)，由于進出口貿易對(duì)于 ★☆維護中國(guó)國(guó)內(nèi'€)的(de)就(jiù)業(yè)，維持良好(hǎo)的(de)産業(yè>® ∑)轉型升級的(de)環境還(hái)是(shì)非常重要(yào)，我們&€∑預期人(rén)民(mín)币兌美(měiε→‌★)元也(yě)會(huì)相(xiàng)對(duì)穩定。

我們的(de)主要(yào)關注點仍然在→♠λ 科(kē)技(jì)創新相(xiàng)關的(de)成長(←≈$cháng)性闆塊上(shàng)。本月('β☆yuè)GPT-5的(de)發布萬衆期待，但(dàn)可(kě)​•能(néng)由于之前預期過高(gāo)，發布後失望的>σ(de)人(rén)很(hěn)多(duō)。其實GPT-5在減少(shǎo)錯(cuò)誤生(shēng)成（幻覺→←&¶）和(hé)降低(dī)“逢迎”傾向方面取得(de)突破，仍可(kě)以說(shuō)是(shì) AI發展的(de)重要(yào)裡(lǐ)程碑。深度求索公司本月(y♣¥ ★uè)推出支持混合推理(lǐ)架構的(de)大(dà)語言模型Deepseek V3.1,可(kě)根據問(wèn)題複雜(zá)度切換思考模式™±®δ與非思考模式，顯著提升響應效率與邏輯深度。但(dàn)更震撼的←×★♥(de)是(shì)其文(wén)檔中所留下(xià)的(de)一(☆π✔αyī)個(gè)關鍵信息，即UE8M0 FP8是(shì)針對(duì)即将發布的(de)下(xià)一(yī)代國(guó β‍)産芯片設計(jì)。這(zhè)意味著(zhe)，未₩ <來(lái)中國(guó)芯片行(xíng)業(yè)将有(yǒu)一(yī♠<)個(gè)新的(de)标準，不(bù)必唯美(mě↔ ≈i)國(guó)馬首是(shì)瞻。結合中國(gu ≈​ó)方面正式“封殺&rdqu©π♠¶o;英偉達低(dī)端芯片H20，說(shuō)明(míng)國(guó)産芯片行(xíng)業(yè)≈γε已基本追上(shàng)英偉達低(dī)端訓練芯片的(γ de)水(shuǐ)平，而在推理(lǐ)芯片上∑≤λ(shàng)差距更小(xiǎo)。因此≤≠§↕國(guó)産芯片行(xíng)業(yè)相(x↕γ®♣iàng)關産業(yè)鏈迎來(lái)了(le)一(yī)個(g‍β÷è)情緒高(gāo)潮。其實國(guó)±‍€産芯片業(yè)突破封鎖也(yě)就(jiù)是(shì)2025-2030年(nián)，5年(nián)間(jiān)必然發生(s"₩→♠hēng)的(de)事(shì)情，參考美(měi)國(guó)大(☆₩dà)公司的(de)市(shì)值，芯片産業(yè<ε$)鏈的(de)上(shàng)限會(huε→π↕ì)非常高(gāo)。國(guó)産配套海(hǎi)外(wài)算(su≈β∏àn)力的(de)産業(yè)鏈也(yě≈↕)迎來(lái)了(le)大(dà)漲，由于各πΩ↑±海(hǎi)外(wài)大(dà)廠(chǎng)比拼速度，資本開(™•kāi)支持續增加，更先進的(de)AI芯片以及配套的(de)光(guāng)模塊，PCB，液冷(lěng)，電(diàn)源等不(bù)斷快(k<λuài)速應用(yòng)，相(xiàng)₽δ關産業(yè)鏈都(dōu)達到(dào)了(le)幾乎供不(bù)應求的(∏ ‌∞de)狀态。AI已經變成中美(měi)的(de)關鍵競賽，其它國(guó)家(jiā)望塵莫δ  €及。中美(měi)AI的(de)算(suàn)力差距仍然很(hěn‌→↑×)大(dà)，但(dàn)時(shí)間(jiān)差距在縮小₹∏(xiǎo)。美(měi)國(guó)在最∞ ♣​先進的(de)前沿模型以及付費(fèi)上(shà&♠‍ng)有(yǒu)優勢，而中國(guó)在免費(fèi) ↑開(kāi)放(fàng)模型以及應用(y≥αòng)推廣上(shàng)有(yǒu)優勢。®₹Ω美(měi)國(guó)将充分(fēn)利用(yòng)其在芯片設♣λ計(jì)，制(zhì)造，以及軟件(jià​€Ωn)系統上(shàng)的(de)優勢，但(dàn)“小♣÷α(xiǎo)院高(gāo)牆”的(de)小(xiǎo)院♠λ$範圍越來(lái)越小(xiǎo)。中國(guó)則将充分(fēnβγ©♦)利用(yòng)人(rén)力資源規模優勢，電(diàn)"≥力電(diàn)網優勢，同時(shí)利用(y♠¥↕∑òng)稀土(tǔ)優勢來(lái)取得(de)更好(hǎo)的(d≈$e)談判地(dì)位，為(wèi)補齊芯片方面的(de)短(♠∑±↕duǎn)闆赢得(de)時(shí)間(jiān)。

2025年(nián)8月(yuè)新能(néng)源汽車(chē)銷售✔π繼續表現(xiàn)良好(hǎo)。8月(yuè)乘用(yòng)車(chē)零售銷量約為(wèi)194萬輛(liàng)，環比增長(cháng)6.2%，同比增長(cháng)2.0%。其中新能(néng)源乘用(yòng)車(ch↓λ∑→ē)零售銷量預計(jì)可(kě)達110萬輛(liàng)，滲透率為(wèi)56.7%。全月(yuè)小(xiǎo)鵬汽車(chē)交付3.8萬輛(liàng)，同比增長(cháng)169%。蔚來(lái)交付3.1萬輛(liàng)，同比增長(cháng)55%。理(lǐ)想交付2.9萬輛(liàng)，同比下(xià)降41%。零跑交付5.7萬輛(liàng)，同比增長(cháng)↓β88%，繼續成為(wèi)本月(yuè)新勢力銷量第αγ 一(yī)。小(xiǎo)米單月(yuè)交付量超過3萬輛(liàng)。深藍(lán)交付2.8萬輛(liàng)，同比增長(cháng)40%。廣汽埃安交付2.7萬輛(liàng),同比下(xià)降24%。問(wèn)界交付4.3萬輛(liàng)，同比增長(cháng ×≠↔)19.6%，新M7即将大(dà)改款，與老(lǎo)M7已經完全不(bù)是(shì)同時(shí)代的(de)産品，預計(jì)也(÷πyě)将是(shì)爆款。目前市(shì)場(chǎng)對(duìγ→≥π)于華為(wèi)在智駕方面單獨一(yī)檔的(d‍​"e)能(néng)力已逐漸認可(kě)，産品高(‌§↔gāo)端形象已逐步建立，華為(wèi)的(d↕✘♦<e)叠代能(néng)力是(shì)超一(yī)∞≈流的(de)。如(rú)尊界上(shàng)市(shì)不(bù)☆↕到(dào)一(yī)個(gè)月(yuè)♣>$"大(dà)定破1萬輛(liàng)，尚界H5預售18小(xiǎo)時(shí)小(xiǎo)訂突破←±5萬輛(liàng)等，随著(zhe)華為(wè"‍♥i)5界的(de)不(bù)斷成功，加上(shàng)高(gāo)端芯片的(d≤↔"<e)突破，華為(wèi)智駕在新能(néngγ←)源汽車(chē)上(shàng)的(de)規‍£模效應将越來(lái)越顯著。比亞迪銷量37萬輛(liàng)，同比增長(chángσ×₩±)0.3%。

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