展博投資能(néng)在短(duǎn♠♦♠π)短(duǎn)一(yī)年(nián)半→λ'時(shí)間(jiān)內(nèi)就(jiβσγ'ù)跻身(shēn)于一(yī)流陽光(guāng)私募公司，歸功于其捕捉→₩市(shì)場(chǎng)機(jī)會(huì)©♣及控制(zhì)下(xià)行(xíng)風(fēng)險&ldqu∞♠€Ωo;兩手皆硬”的(de)傑出執行(xíng)力。我們注意到↕✘(dào)展博不(bù)僅在同期成立産品中收益率穩居前三，而且自(zì ★∏€)成立以來(lái)淨值最大(dà)回撤低(dī)于5%更是(sh>₹™ì)遙遙領先于絕大(dà)部分(fēn)的(de)陽光(↓♥&γguāng)私募産品，上(shàng)述曆♠γ↓史表現(xiàn)特征正是(shì)私募基金(jīn)獲取高(gāo)淨值 ★客戶青睐的(de)核心驅動因素。
　　在國(guó)信2011年(nián)2月(yuè)陽☆‌光(guāng)私募産品評級中，運作(zuò)超過1年(nián)的(de)展φ<博1期獲得(de)1年(nián)期5A♣↑‌α評級，僅-4%的(de)最大(dà)回撤說(shuō)明(míngβφ​<)了(le)産品下(xià)行(xíng)風(fēng)險控制(zhì)極€™↔λ好(hǎo)，也(yě)是(shì)其能(néng)夠獲得(de)最™φ高(gāo)評級的(de)主要(yào)原因。

　　一(yī)批陽光(guāng)私募憑借超越市(shì)場(chλ €™ǎng)及機(jī)構投資者的(de)績效±>，吸引了(le)市(shì)場(chǎng)衆多(duō)投資者¶λש的(de)認可(kě)和(hé)追捧。随著(zh↓§e)國(guó)民(mín)财富的(de)持續✔↓≠♣增長(cháng)，國(guó)內(nèi)理(lǐ)财意識的(de) ​↕不(bù)斷加強，越來(lái)越多(duō)的(de)高(gāo)端人(r↑‍én)群開(kāi)始認識到(dào)理(lǐ)财的(de)重要(yào)性÷¥✔，并更多(duō)地(dì)開(kāi)始認可(kě)一(yī)σ♥​"些(xiē)運作(zuò)成熟、具有(yǒu) ↕較好(hǎo)過往業(yè)績的(de)機(jī)構管理(l÷↕ǐ)者。行(xíng)業(yè)爆發式發σ™δ₹展所積聚的(de)風(fēng)險需要(yào)正視☆•£(shì)和(hé)警惕，魚龍混雜(zá)将是(shì)當前及未來(≤≈≤∏lái)私募行(xíng)業(yè)的(de)常态。因此，私募行(xíλ≈≠§ng)業(yè)的(de)持續跟蹤及評價就(jiù)顯得(de)尤為(wè±λ÷i)重要(yào)。
　　本著(zhe)評選出中國(guó)陽光(guāng)私募←±≤→行(xíng)業(yè)精英的(de)目标，為(wèi)廣大(₹βdà)投資者提供權威客觀的(de)投資參考标準，金(jīn)牛陽光(guāng•ε↓)私募的(de)評選一(yī)直嚴密跟蹤陽光(guāng)私募行¥↓φ(xíng)業(yè)的(de)發展動态，不(bù)斷保持專業(yèε¥)的(de)研究跟蹤，并動态地(dì)調整金(jīn)牛陽光(gu≥∑āng)私募的(de)評價體(tǐ)系。

　　第二屆金(jīn)牛獎評選規則“精益求精”

　　第二屆金(jīn)牛獎較首屆在幾個(gè)大(d✔>₩à)的(de)方面進行(xíng)了(le)調整：

　　1、為(wèi)保證評選結果更加客觀，強調以定量為(wèi)主，金•✘(jīn)牛獎公司評選提高(gāo)了(le)量化(huà)部分(fēn)的 <δ(de)權重，由原來(lái)的(de)60%升至α≠70%。

　　2、在衡量收益的(de)指标上(shàng)，強調長(cháng)期§↑盈利能(néng)力，以考察産品成立以來(lái)單位淨值增長(c♥ δháng)率為(wèi)主。同時(shí)為(wèi& )了(le)避免成立時(shí)間(jiān)不(bù)同帶來(₹↔§lái)的(de)表現(xiàn)差異，本次評選去(q✔ ù)掉了(le)絕對(duì)年(nián)化☆€✘γ(huà)收益率，而完全采用(yòng)年(nián)複利的(Ωσ'de)超額收益類指标。

　　3、将“産品管理(lǐ)規模”由定性指标調整至定± 量指标，以配合和(hé)突出“量化(hu÷≈∞φà)為(wèi)主”的(de)評選原則。

　　第二屆陽光(guāng)私募金(jīn)牛獲獎得(de)主2010年(niá←↑n)業(yè)績分(fēn)析

　　圖1将獲得(de)第二屆金(jīn)牛陽光(guāng)私€‍募管理(lǐ)公司和(hé)陽光(guāng)私募管理(☆₩βlǐ)公司金(jīn)牛進取獎的(de)121家(ji ↓$ā)公司作(zuò)為(wèi)一(yī)個(gè)整體(☆∞tǐ)(以下(xià)簡稱“金(jīn)牛公司&rdq♠±uo;)，同全市(shì)場(chǎng)陽光(guāng)私募管理(lγ£αǐ)公司2(以下(xià)簡稱“全市(s&§‌®hì)場(chǎng)公司”)、非金↕≈π (jīn)牛陽光(guāng)私募管理(lǐ)公司(>≤以下(xià)簡稱“非金(jīn)牛公司”)及市(sh φ ì)場(chǎng)主要(yào)指數(shù)上(s♥↑★hàng)證綜指和(hé)滬深300就(jiù)3個(gè§₹♠)主要(yào)收益、風(fēng)險指标(收益率、波動率和✔←(hé)淨值最大(dà)回撤)，在2010年(nián)的  ™×(de)表現(xiàn)情況進行(xíng)了(le)比對ε™‌¥(duì)。我們可(kě)以發現(xiàn)，上(shàng)證綜指和(☆σ♠≤hé)滬深300指數(shù)在2010年(nián)分(f♣₽>ēn)别下(xià)跌了(le)14.31%和(hé)12.↑εβ51%，而同期無論是(shì)金(jīn)牛公司、全​ ÷市(shì)場(chǎng)公司抑或非金(jīn)牛公司，均在201σδ 0年(nián)取得(de)了(le)淨值的ε∞δ(de)整體(tǐ)正增長(cháng)，說(shuō)明(míng)陽∞↑∞光(guāng)私募行(xíng)業(yè)的(♦<≈de)确能(néng)夠戰勝市(shì)場(chǎng)>↔α，給投資者帶來(lái)财富效應。此外(wài)，這(zhè)三類主體(↕γ≈tǐ)的(de)風(fēng)險指标也(yě)遠'✘™€(yuǎn)低(dī)于市(shì)場(chγ₩ǎng)水(shuǐ)平，反應了(le)主動₩↓ •管理(lǐ)有(yǒu)效地(dì)控制(zhì)了(le)投資風(fē ≈δ∞ng)險。

　　其次，在金(jīn)牛公司、全市(shì)場(chǎng)公司和'≥(hé)非金(jīn)牛公司三個(gè)整體(¥←tǐ)中，金(jīn)牛公司的(de)收益分(fēn)别比全市(sh"≥ì)場(chǎng)公司和(hé)非金(jīn)牛公司高(gāo)出接近(jì↔≈n)19和(hé)20個(gè)百分(fēn)點≠​。在風(fēng)險指标方面，金(jīn)牛公司整體(tǐ)的(↕ ₩de)波動率低(dī)于其它兩類主體(tǐ)，而淨值最大(&≈×dà)回撤則更是(shì)明(míng)顯優于全↔→¥σ市(shì)場(chǎng)公司和(hé)♠<₹π非金(jīn)牛公司。

　　圖2則是(shì)将10位獲得(de)了(le)第二屆金(j₹σ™īn)牛陽光(guāng)私募投資經理(lǐ)(以下(xià)簡稱¥©​“金(jīn)牛經理(lǐ)”)作(zuò)為✔₹(wèi)一(yī)個(gè)整體(tǐ)，同全市(shì)場(chǎng)±±•÷陽光(guāng)私募投資經理(lǐ)3(以下(xià)簡稱“♠&✘‍全市(shì)場(chǎng)經理(lǐ)&rdqσ&×uo;)、非金(jīn)牛陽光(guāng)私募投資經理(lǐ)(以下(x£♥♦ià)簡稱“非金(jīn)牛經理(lǐ)&r↔‍dquo;)以及市(shì)場(chǎng)主要(yào)α¶指數(shù)進行(xíng)收益、風(fēng)險指标的(de)比對(du σì)。同樣可(kě)以看(kàn)到(d'∏ào)，金(jīn)牛經理(lǐ)無論在收益或是±σ₽£(shì)風(fēng)險控制(zhì)方面的(de)指标值，均遠(yuǎn₩♠≤©)超過其它幾個(gè)類比對(duì)象的(de)同期表現(xiàn)。π≤₩★

圖5：金(jīn)牛陽光(guāng)私募基金(jīn)δ★經理(lǐ)區(qū)間(jiān)收益、風(fēng)險對(duì)比

　　圖3将金(jīn)牛陽光(guāng)私募管理(lǐ)公司、金(jīε®n)牛陽光(guāng)私募投資經理(lǐ)2010年(nián)的(d÷∏e)整體(tǐ)收益轉化(huà)為(wèi)指數(shù)✔↓↕☆的(de)形式，同陽光(guāng)私募全市('‌σshì)場(chǎng)及市(shì)場(chǎng)主要(yào)指标的≤→£(de)比對(duì)。将收益轉化(huà)為(wèi)指數(shù)的(deγ₽)形式，可(kě)以更加直觀地(dì)觀測到✔σ$φ(dào)金(jīn)牛陽光(guāng)私募在過去(qù)一↓ ©π(yī)年(nián)中的(de)表現(xiàn)情況。從(cóng)圖中，&¶☆我們不(bù)僅可(kě)以看(kàn)到(dào∏ )金(jīn)牛公司和(hé)金(jīn)牛經理(l★♠ǐ)的(de)全年(nián)收益遠(y€≠₽uǎn)遠(yuǎn)高(gāo)于其它類比‌>≠對(duì)象的(de)同期表現(xiàn)。此外(wài)，"¥在市(shì)場(chǎng)1月(yuè)和(hé)4-6月(yuè)×♠φ的(de)持續下(xià)跌中，金(jīn)牛♠ 公司和(hé)金(jīn)牛經理(lǐ)的(de)跌幅遠(±γ®yuǎn)遠(yuǎn)低(dī)于上(shàε←ng)證和(hé)滬深300指數(shù)跌幅，表現(xiàn)了(le)良好‍₽​ (hǎo)的(de)下(xià)行(xíng)風≈≈(fēng)險控制(zhì)能(néng)力，這(zhè)也(yě)是(s±®✔★hì)陽光(guāng)私募一(yī)直以來(láλ₩i)追求絕對(duì)收益的(de)風(fēng)格體(t☆© σǐ)現(xiàn)。

圖6：金(jīn)牛陽光(guāng)私募管理(lǐ)公司、基金(jīn)經理≠§Ω(lǐ)指數(shù)及市(shì)場(chǎng)其它主要(yào'•"±)指數(shù)走勢

　　第二屆陽光(guāng)私募金(jīn)牛獲獎得α↕≤>(de)主指标特征分(fēn)析

　　金(jīn)牛陽光(guāng)私募公∑σσ司

　　我們對(duì)12家(jiā)金(jīn)牛陽光©​♣(guāng)私募管理(lǐ)機(jī)構(包× 括金(jīn)牛陽光(guāng)私募管理(lǐ)&¥>¶公司和(hé)陽光(guāng)私募管理(lǐ)公司金(↕Ωjīn)牛進取獎)從(cóng)絕對(duì)收益獲取、風(fēng)險∑α管理(lǐ)、風(fēng)險調整收益、超額收益和(hé)保本特性等幾₽>個(gè)方面進行(xíng)了(le)數(shù)量化(huà)分(fēα₽∑↓n)析(時(shí)間(jiān)：2010年(€✘πnián))。

　　由于考慮到(dào)各家(jiā)機(jī)構公布淨值時(shí)間(→<jiān)存在一(yī)定差異，我們在計(jì)算(su↕¶&¶àn)各項指标時(shí)，已經對(duì)不(bù)同的(de✔♥)公布時(shí)間(jiān)進行(xíng)了(le)調整。以月(yuè)σ↕$​度平均收益率為(wèi)例，首先用(yòng)公布的(de)‌↕淨值計(jì)算(suàn)區(qū)間(jiān)收益率•¥®∑，并對(duì)該段期間(jiān)進行(xíng)插值處理(lǐ)(假 ×♦設該段期間(jiān)每日(rì)的(de)淨值增長(chán∞ φg)率相(xiàng)同，即為(wèi)線性)，對(>γduì)計(jì)算(suàn)基準日(rì∞←↔)和(hé)淨值公告日(rì)之間(jiān)的(de)時↓∏∞(shí)間(jiān)，按照(zhào)插值計(jì)算(suà♣♠≤→n)出的(de)日(rì)淨值增長(cháng)率進行(xíng)調整>±€并得(de)到(dào)基準區(qū)間(₽♥jiān)收益率。另外(wài)，保本性是(shì)對​±(duì)公司旗下(xià)所有(yǒu)産品是(shì)‌®∑≥否出現(xiàn)未跌破淨值進行(xíng)∏↔的(de)判定。如(rú)果所有(yǒu)産品淨值都(dōu)在 ♥↕ε面值以上(shàng)，則以數(shù)值&ldq←<↑uo;1”表示；而如(rú)果 ←₽'有(yǒu)任一(yī)隻産品跌破淨值，則以數(sh→‍ù)字“0”表示。

　　表1中可(kě)以看(kàn)到(dào)，金(j®→īn)牛陽光(guāng)私募管理(lǐ)公司的(de₹₩₽)各項指标均值均顯著優于全市(shì)場(chǎng↓±)陽光(guāng)私募管理(lǐ)公司的(de)整體(tǐ'₩)表現(xiàn)。其中月(yuè)度收益率高(gāo)出市(sγ∏ πhì)場(chǎng)平均1.26%，年(nián)化(®≤¶×huà)收益率更高(gāo)出17%。此外(wài)，在市(shì)場♥₩(chǎng)風(fēng)控方面，金(jīn)牛公♥✔'司的(de)區(qū)間(jiān)最大(dà)回撤及​ →$下(xià)行(xíng)風(fēng)險指标均也(yě)不(bù)及全市ε'(shì)場(chǎng)指标的(de)一(yī)★≠半。夏普比率衡量管理(lǐ)者或産品的(de)風(fēng)險調整收益，指标β§₽越大(dà)說(shuō)明(míng)在單位風(fēng)險下(‍' xià)的(de)收益獲取能(néng)力越高(gāo)，而金(jīn)牛公¶ ​司的(de)夏普比率是(shì)1.45，是¶ € (shì)市(shì)場(chǎng)水₹→≈(shuǐ)平0.13的(de)11倍。超額收益-Alpha是€×✔(shì)可(kě)以用(yòng)來(lái)近(jìn↕"Ω∏)似衡量基金(jīn)選股能(néng)力的(de)一•₩®(yī)項指标，金(jīn)牛公司的(de)Alpha平均值為( ♦wèi)1.71%，全市(shì)場(chǎn"↓©g)均值僅為(wèi)0.61%。最後，我們∏ ★"測算(suàn)了(le)金(jīn)牛陽光(guā☆™"ng)私募的(de)beta系數(shù)，作(zuò)為(wèi)系統風(¥≈γfēng)險的(de)衡量指标，越低(dī)的(de)be₽∞ta值意味在其它假設條件(jiàn)相(xiàng)同的(de)<☆§情況下(xià)，跟随市(shì)場(chǎng)漲幅™→¥越低(dī)。可(kě)以看(kàn)到(dào)12家(jiā)公司的(d↕¥δe)平均beta值為(wèi)0.21，而陽光(guāng)私募市ק(shì)場(chǎng)平均為(wèi)0.36，考慮到(dào)金(Ω↓jīn)牛陽光(guāng)私募公司的(d•♦↕e)月(yuè)平均收益率高(gāo)出市(shì)場(chǎng)平↔≠均1.1%，這(zhè)意味著(zhe)這(zhè)幾家(jiā)≠≥公司更多(duō)通(tōng)過突出的(de)選股能(néng)力和©≥←(hé)倉位控制(zhì)，獲得(de)了(le∑ ≈ )更多(duō)的(de)超額收益(Alpha)。Ω±<

　　表2則對(duì)12家(jiā)金$δ♠(jīn)牛公司的(de)各項指标值進行(xíng)了(le)全市(shì)場♥₹ε(chǎng)的(de)排名，用(yòng)百分(fē↔×✘n)數(shù)的(de)形式來(lái)代表每家(jiā)管 ✔↑¥理(lǐ)公司各項指标在全市(shì)場(chǎng)中的(de&♣)排名情況，百分(fēn)數(shù)值越φ☆β©小(xiǎo)的(de)，則代表排名越靠前。以月(yuè)度平均收益率為(w↑÷>λèi)例，聚益的(de)百分(fēn)數(shù)排名為(wèi)1π©™.16%，代表聚益投資在全市(shì)場(chφ≥★εǎng)的(de)管理(lǐ)公司中，月(yuè)均收益率排在前₽£♥1%左右的(de)位置。我們發現(xiàn)，12家(jiā)金(jī₩₽$πn)牛公司的(de)整體(tǐ)風(fēng)險收益指标均值幾乎都(dōuβ>)排在全市(shì)場(chǎng)的(de)前20%，說(shu÷≥<ō)明(míng)金(jīn)牛公司作(zuò)為(wèi)一(yī)個(gèπ™→')整體(tǐ)，反應出良好(hǎo)的(de)赢利能(néng×£)力和(hé)風(fēng)控水(shuǐ)平¶' 。

　　最後，我們就(jiù)全市(shì)場(♦∞↓φchǎng)陽光(guāng)私募公司2010年(nián)的(de)收益σ$€δ和(hé)風(fēng)險兩個(gè)維度進行(x☆≤íng)風(fēng)格分(fēn)類并畫(huà)出散βγ點圖進行(xíng)比對(duì)(收益指标采用(yòn♠₩g)公司年(nián)化(huà)收益率，¥'≈₹風(fēng)險指标采用(yòng)公司年(nián)化(huà)波動♦¥β★率)。

　　可(kě)以發現(xiàn)，第二屆金(♠×jīn)牛公司得(de)主較全市(shì)場(chǎng)其它陽光(guāng→→¶ )私募管理(lǐ)公司，主要(yào)散落在風(fēn£≥§πg)險較低(dī)、收益較高(gāo)的(de)區(qū)域，僅有(yǒu)兩★λ∏≈家(jiā)落在相(xiàng)對(duì)高(gāo)風(fēngε₽×)險、高(gāo)收益的(de)區(qū)域，呈現(xiànδ★€)出較好(hǎo)的(de)風(fēng$πε)險調整收益特征。

圖7：金(jīn)牛陽光(guāng)私募管理(lǐ)公司$ε2010年(nián)收益風(fēng)險風(fēng)格散點圖

　　金(jīn)牛陽光(guāng)私募投資經理(lǐ)

　　類似于金(jīn)牛陽光(guāng)私募公司，我們用(yòng)同樣的(™φde)指标對(duì)獲得(de)了(le)第二屆金(jīn)牛&∞陽光(guāng)私募基金(jīn)經理(lǐ)的(de)10位職業(y±←è)經理(lǐ)人(rén)進行(xíng)了(le)5個↔∞≤(gè)方面的(de)量化(huà)指标測₽€算(suàn)。同樣，金(jīn)牛陽光(Ω ¥>guāng)私募基金(jīn)經理(lǐ)的(de)月(yuè)度收↓÷益超過市(shì)場(chǎng)平均水(shuǐ)平0.85%，年(n"≥↕ián)化(huà)收益超過11%。在區(qū)間✘ δ(jiān)最大(dà)回撤和(hé)下(xià)行(★'αxíng)風(fēng)險指标方面，也(yě)顯著低→★(dī)于全市(shì)場(chǎng)平均水(shuǐ)平，表現(≤≠xiàn)出更好(hǎo)的(de)風(fēng)控能™​→‌(néng)力。此外(wài)，夏普比例則為 ¶(wèi)接近(jìn)市(shì)場(chǎng)平均的(de)♥₽★6倍，反映出良好(hǎo)的(de)風(fēng)險調整收益特征。在超額能(n★ éng)力獲取方面，也(yě)較為(wèi♥∞")明(míng)顯的(de)超出全市(shì)場(chǎng)均值。金&β©(jīn)牛經理(lǐ)的(de)beta平均值也(yě ‌§α)低(dī)于行(xíng)業(yè)水(shuǐ)平，再次證明&♦←(míng)他(tā)們在選股方面的(de®£ )突出能(néng)力。

　　從(cóng)10位金(jīn)牛投資經理(lǐ)的(de)收益風(fē<‌€♥ng)險指标均值排名來(lái)看(kàn)，除下(xià)行♣•(xíng)風(fēng)險外(wài)，其它指标均位列全市(shì)場(c¶​₽ hǎng)的(de)前30%，整體(tǐ)表現(xiàn)仍處于行(xíαλ§ng)業(yè)的(de)上(shàng)遊水(∏©∑shuǐ)平。由于投資經理(lǐ)投資風(fēng)格差異♦↕化(huà)相(xiàng)對(duì)較大(dà)，因此在指标σ•​上(shàng)較管理(lǐ)公司也(yě)表現(xiàn)出相®™↑♠(xiàng)對(duì)鮮明(míng)♦₩的(de)特征。以任雲鶴為(wèi)例，該投資經理(l≠↑♠¥ǐ)的(de)區(qū)間(jiān)最大(→σα₩dà)回撤排在市(shì)場(chǎng)30%左右，下ε≠(xià)行(xíng)風(fēng)險則排到(dào​∞)了(le)80%。但(dàn)其月(yuè)均收益率、夏普比♦♦率和(hé)超額收益率又(yòu)排在全市(shì)場(chǎng)的(β​de)前10%。說(shuō)明(míng>★£ )雖然在風(fēng)險控制(zhì)方面任雲鶴未能(néng)有(&∏>yǒu)過人(rén)之處，但(dàn)是(shì)≥ ¥在風(fēng)險調整收益和(hé)獲取超額收益方面，卻有(y×★ǒu)突出的(de)表現(xiàn)，其綜合投資管理∏<(lǐ)能(néng)力，仍是(shì)φ€♠值得(de)認可(kě)的(de)。

　　同樣，我們就(jiù)全市(shì)場(chǎng)陽光(guāng↑Ωε)私募投資經理(lǐ)2010年(nián)的(de)收益和(hé)風π> ≠(fēng)險兩個(gè)維度進行(xíngε<☆)風(fēng)格分(fēn)類并畫(hφ↓uà)出散點圖進行(xíng)比對(duì)(收益指标采Ωπ★用(yòng)經理(lǐ)年(nián)化(huà)收益率，風(fēng)<Ω險指标采用(yòng)經理(lǐ)年(nián)化(huà)波動率)。

　　從(cóng)圖5看(kàn)到(dào)，十位金α≥ε(jīn)牛經理(lǐ)獲得(de)者的(de)分(fē↕ε±∞n)布也(yě)主要(yào)散落在高(gāo)收益區(qū)域，其中 ₽2位相(xiàng)對(duì)操作(zuò)風π♦®±(fēng)格進取，4位趨于平衡，4位則相(xiàng)對(duì)更為‍> (wèi)穩健。當然，散點中不(bù)乏部分(fēn)投資經理(lǐ)♠✔≤ε較金(jīn)牛經理(lǐ)據有(yǒu)更高(gāo)的(de)收益或者更✘©低(dī)的(de)風(fēng)險。由于下(xià)圖&→ ¥僅是(shì)對(duì)2010年(nián)投©↕±資收益、風(fēng)險的(de)統計(jì)，而金(jīn)牛獎α ×則更加突出對(duì)長(cháng)期≠∞★₽績優投資者的(de)表彰和(hé)關注，因此并非2010年→✘γ(nián)風(fēng)險調整收益最高(gāo)的(de)投資經理(lǐλσ>‌)一(yī)定能(néng)獲得(de)金(jīn)επ£★牛獎。

　　金(jīn)牛陽光(guāng)私募獲國(guó)信評級•¥情況

　　我們對(duì)金(jīn)牛公司和(h ↔"é)金(jīn)牛經理(lǐ)旗下(xià)管理(lǐ)産品就(ji↑¥ù)獲得(de)國(guó)信2010年(ni±×án)12月(yuè)期産品評級的(de←£)情況進行(xíng)了(le)彙總。可(kě)以發現(x✔₩iàn)，金(jīn)牛公司整體(tǐ)獲得(de)國♠±(guó)信1年(nián)期、2年(nián)期和(hé)3年φ₽&(nián)期的(de)平均評級在4.4－4.7之間(jiān)(5.0§δ為(wèi)最高(gāo)評級)。其中，獲得(de)1年(≈ Ωnián)期、2年(nián)期和(hé₩♣§)3年(nián)期4.0以上(shàng)評級的(de)金(jīn££)牛公司比例分(fēn)别為(wèi)58%、89%和(hé)•←✔100%。這(zhè)一(yī)趨勢則充分(fēn)突顯了δ£‌(le)陽光(guāng)私募金(jīn)牛獎十©¥ 分(fēn)注重管理(lǐ)者的(de)中長(cháπ‌αng)期投資管理(lǐ)業(yè)績，旨在挑選出能(néng©¶↑​)夠長(cháng)期為(wèi)投資者帶來(l₩★ái)超額回報(bào)的(de)績優管理(l‍‌ǐ)機(jī)構

　　同樣，我們看(kàn)到(dào)金(jīΩ®n)牛經理(lǐ)獲得(de)國(guó)信1年(nián)期₹€'、2年(nián)期和(hé)3年(nián)期的(de)平均評級在3.8－φε$4.1之間(jiān)。其中，獲得(de)1年(n∑$Ωián)期、2年(nián)期和(hé)3¥≤ε年(nián)期4.0以上(shàng)評級的(de)金(jīn)牛β ¥£經理(lǐ)比例分(fēn)别為(wèi)6£★™ε0%、71%和(hé)83%。

表 6 ：金(jīn)牛經理(lǐ)旗下(xià)産品獲國(guó)信評級情況‌£↑>