市(shì)場(chǎng)在10月(yuè)最♦•後一(yī)周迎來(lái)強勁反彈，這(z♦εhè)次“吃(chī)飯行(xíng)"•×≤情”對(duì)今年(nián)生(shēng)εγσ存尤為(wèi)艱難的(de)私募來(lái)說(sh€€"uō)可(kě)謂雪(xuě)中送炭。持續半年(nián)₹♠&多(duō)的(de)熊市(shì)，不(b©↓λ≥ù)僅沒讓私募有(yǒu)所斬獲，反而使®∏•得(de)一(yī)些(xiē)私募走上(shàε™>ng)淨值下(xià)跌的(de)道(dào)βΩα路(lù)。那(nà)麽，今年(nián)有(yǒu ¶)多(duō)少(shǎo)生(shēng)命力頑強的(♦♠αδde)私募基金(jīn)創出過新高(gāo)或者淨值離(lí)曆史新高(gāo)不(bù)遠σ♣(yuǎn)呢(ne)?

好(hǎo)買基金(jīn)研究中心統計(jì)了(le)在今年(nián)之前成立的(de)、累計(jìφ↓¶)淨值創出新高(gāo)的(de)非結構化(huà)陽光(guā'∑ng)私募基金(jīn)。今年(nián)前9個€λ(gè)月(yuè)，有(yǒu)179隻私募基金(jīn)淨值在今年(nián)創出新高(gāo)，其中3月(yu←Ω≈₩è)份淨值創新高(gāo)的(de)私募最多(duō)，有(yǒu→₽)44隻;七、八兩月(yuè)淨值創新高(gāo)的(de)私募數(sh§αù)量位列二、三位，分(fēn)别為(wèi)37隻和(hé)3'→1隻。10月(yuè)份則有(yǒu)20隻私募基金(jīn)淨值創出新高(₩Ω↓™gāo)。

下(xià)跌未阻私募創新高(gāo)

從(cóng)今年(nián)以來(lái)淨值創新ε★高(gāo)私募分(fēn)布圖來(lái)看(kàn ♦×€)，由于私募基金(jīn)淨值統計(jì)日(r<​ì)期的(de)緣故，淨值創新高(gāo)私募的(d  €e)個(gè)數(shù)和(hé)指數(shù)漲₹♠跌存在一(yī)種滞後關系。尤其是(shì)市(shì)場(chǎng)上(β✔♠↕shàng)漲階段，這(zhè)種關系尤為(wèi)明(≠‍míng)顯。今年(nián)前9個(gè)月(yuè)中，£‍隻有(yǒu)2月(yuè)和(hé)6月(yuè)市(shì)場(Ω®chǎng)出現(xiàn)上(shàng)漲‌'，緊接著(zhe)這(zhè)兩個(gè)月(yuè)之後的(de)3月(yu↔₽♥è)和(hé)7月(yuè)，淨值創新高(gāo)私募的(de)λ​♣個(gè)數(shù)立即上(shàng)升至年(nián)內(nèi)最高Ω♥↓(gāo)水(shuǐ)平。

而在市(shì)場(chǎng)下(xià)跌階段&•，淨值創新高(gāo)私募的(de)個(gè)數(shù)和(hé)指≤ ♣§數(shù)漲跌關系并不(bù)明(míng)顯。在今年(n÷ ián)前9個(gè)月(yuè)中的(de)7個(gè)下(xià)跌月↑φ(yuè)份裡(lǐ)，各月(yuè)淨值創新高(gāo)私募的(de)個(g ≤è)數(shù)起伏不(bù)一(yī)。值得(de)注意的(de)γ↕<∞是(shì)，盡管今年(nián)三季度市(₽γ₩εshì)場(chǎng)延續下(xià)跌，幅度超過一(yī)季度和(hé​™$¶)二季度，但(dàn)是(shì)7月(y÷σ™uè)-9月(yuè)中，淨值創新高(gāo)私>®募的(de)總數(shù)達到(dào)88隻，還(hái)是(shì)&&≥✘遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過前兩個(gè)季度。在這(zhè)三 ±'個(gè)月(yuè)中創新高(gāo)私募産品較多(duō)的(de)私募公司包括星石、明(míng)達、朱雀、金(jīn)中和(hé)、澤熙、展λα£&博、淡水(shuǐ)泉等。這(zhè)一(yī)現(xiàn)象的(de)≥π>産生(shēng)可(kě)能(néng)更多(duō)地(dì)受✘↔到(dào)市(shì)場(chǎng)趨勢陡轉影(yǐng♦×‍)響，年(nián)初大(dà)小(xiǎo)盤γ✔✔股風(fēng)格突變，3月(yuè)末市("↕shì)場(chǎng)開(kāi)始持續下(xi®₩≈à)滑使得(de)多(duō)數(shù)×→↔私募忙于調倉換股，倉位控制(zhì)捉襟見( ≠ ≠jiàn)肘，業(yè)績不(bù)佳，有(y↕≥☆βǒu)時(shí)甚至落後于指數(shù);而随著(zhe)私募逐漸适應λγ¥這(zhè)樣下(xià)跌的(de)節σ γλ奏後，下(xià)跌、震蕩、回調已經不(bù)能(néng)成為(wèi×♠)這(zhè)些(xiē)生(shēng)命力頑強的σ$"(de)私募創出新高(gāo)的(de)阻礙了(le)。

近(jìn)半數(shù)距再登頂差距不(bù)到($&★dào)20%

如(rú)果放(fàng)眼所有(yǒu)私募産品，經±∑≥δ過今年(nián)這(zhè)樣市(shì)場(chǎng)∏→ε的(de)洗禮，他(tā)們距離(lí)曆史最高(gāo)業(yè)∞π績水(shuǐ)平、獲得(de)業(yè)績提成還(há•₩ i)有(yǒu)多(duō)遠(yuǎn)?

好(hǎo)買基金(jīn)将所有(yǒu)非結構化(huà§✔ ✔)陽光(guāng)私募基金(jīn)的(de)最新累計(jì)淨值和(hé)•≠β曆史最高(gāo)累計(jì)淨值做(zuò)了(le)≤©σ統計(jì)。除了(le)10月(yuè)創新"γ高(gāo)的(de)20隻私募基金(jīn)(包括金(jīn)中和(hé)αε©西(xī)鼎、展博1期、鑫蘭瑞等)外(wài)，其餘813隻私募與曆史最高(g♠✔♥āo)業(yè)績有(yǒu)一(yī)定距↕λφ離(lí)。有(yǒu)75隻私募基金(jīn)隻需上(shàng)漲0-α$5%就(jiù)能(néng)超過曆史最高(gāo)淨值，從(cóng)而>₩§獲得(de)業(yè)績提成;有(yǒu)σ<75隻私募基金(jīn)需上(shàng)漲5%-10%才能(nén ☆€g)超過曆史最高(gāo)淨值，需上(shàng)漲10% ™₹λ-20%的(de)私募有(yǒu)218隻。以上>↑ (shàng)這(zhè)些(xiē)需要(yào)漲γβ幅不(bù)超過20%的(de)私募基金(jīn)約占私募總數(s≥÷hù)的(de)45%。此外(wài)，還(hái)有(yǒu)一(yī)些(•✔xiē)私募的(de)淨值則是(shì)在登頂後墜入萬丈深淵，有(yǒu)77βλ•隻私募需要(yào)上(shàng)漲50%-100%才能 ε(néng)超過曆史最高(gāo)淨值，另有(y ♠ǒu)11隻私募所需漲幅超過100%，這(zhè)些(xiē)私✘★©≥募想要(yào)返回到(dào)曆史最高(gāo)淨值恐怕是•λ♣(shì)遙遙無期。

熊市(shì)是(shì)檢驗私募業(yè)績的(de)最好(hǎo)工(gōng)具，也(yě)是(sγ♥hì)私募面臨洗牌的(de)時(shí)期。很♥ (hěn)多(duō)過去(qù)牛市(shì)創新高(gāo♦"✔)的(de)私募會(huì)有(yǒu)很(hěn)漂亮(liàng)的±§π(de)業(yè)績，但(dàn)它們若不(bù)能(nén>×↑∞g)在熊市(shì)中保存前期的(de)碩果，那(nà)麽在今後的(de)↓÷ε很(hěn)長(cháng)時(shí)間(jiān)裡(lǐ)将不( '§γbù)能(néng)提取業(yè)績提成。那( §nà)些(xiē)業(yè)績穩定增長(cháng)的(de)私募基金(jī₽• ☆n)才能(néng)保持發展，這(zhèβ&δ)些(xiē)私募基金(jīn)在持續獲得(de)業(yè)績提<$成的(de)同時(shí)，也(yě)能(néngו)讓在不(bù)同階段介入的(de)投資者都↓≈×(dōu)獲取正收益，而後者才是(shì)更重要(yào)的(de)。 

重要(yào)聲明(míng)

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