私募在風(fēng)險偏好(hǎo)上(shàng)有(yǒu)著(z&<he)很(hěn)大(dà)的(de)分(fēn)✔>别，沒有(yǒu)任何一(yī)隻私募在✔↑★統計(jì)區(qū)間(jiān)內(nèi)重合，私募在風(f↓α•γēng)險與收益的(de)表現(xiàn)上(sh✘& àng)有(yǒu)較大(dà)的(de)分(f♣✔≈₹ēn)化(huà)。
　　今年(nián)以來(lái)的(de)市(shì)場(cσ™hǎng)經曆了(le)幾次較大(dà)的(↓×←de)變化(huà)，在二季度房(fáng)地(dì¶ )産打壓政策出台以來(lái)，指數(shù)在季度內(nèi)呈現¶ ™>(xiàn)普跌趨勢，期間(jiān)代表大(≤↓dà)盤股的(de)中證100指數(shù)從(cóng)4月(yuè)初§δσ¥的(de)3221點跌至6月(yuè)末的(de)24≥↔45點，跌幅高(gāo)達24%，同期代表中小(xiǎo←')盤的(de)中證500指數(shù)下(xià)跌23%， >β™該季度以大(dà)盤股在季度初的(de)領跌和(hé)中小(xiǎo)盤股票γδ(piào)随後的(de)補跌為(wèi)主要(yào)特征。εεδ而進入三季度以來(lái)，市(shì)場(chǎng)上Ω"(shàng)演了(le)一(yī)波大(dà)幅修複™♦↓φ行(xíng)情，反彈趨勢明(míng)顯，$γ以中小(xiǎo)闆迅速反彈為(wèi)主要(yào)特征₩™'↓，季度內(nèi)中證500指數(shù)上(sh™¥₹αàng)漲27%，而中證100指數(shù)隻上(shàng)漲了₩ (le)9.7%。正當投資者們逐步認同了(le)傳統經∏ '濟即将走向末路(lù)，代表新興産業(yè)的(de)中小  ™(xiǎo)盤股票(piào)才是(shì)未來(lái← →✘)發展的(de)趨勢時(shí)，市(shì)場(chǎng)風 ★¶(fēng)格與熱(rè)點再一(yī)次發生(sh™×↔'ēng)變化(huà)。國(guó)慶節過後，在有(yǒu)↔‌✔←色、采掘等闆塊的(de)帶領下(xià)，充裕的(de)≥↓'流動性又(yòu)一(yī)次眷顧了(le)諸多(duō)大(dà‌§)市(shì)值股票(piào)，截止至10月(yuè)25日(rì)，10 ≠ ♠月(yuè)以來(lái)的(de)中證100指數(shù)大(dà'•&)幅上(shàng)漲20.3%，而同期中證500指數(s&✔hù)隻上(shàng)漲了(le)7.3%，新興産業(y₽₩<∑è)裡(lǐ)許多(duō)前期的(de)強勢股補跌現(xi≥ §αàn)象明(míng)顯。在短(duǎn)∞π短(duǎn)的(de)幾周內(nèi)公私募基&±γ金(jīn)上(shàng)演了(le)一(yī)出以匆忙調倉為(wèi)÷™π 主要(yào)劇(jù)情的(de)大(dà)戲，各基金(jīnΩ™)淨值分(fēn)化(huà)再一(yī)次加大(dà)↔ ​。
　　如(rú)上(shàng)述所言，進入二季度以來(lái)市∑¥(shì)場(chǎng)在這(zhè)三個​" ↑(gè)階段內(nèi)表現(xiàn)特征明(₹πΩmíng)顯，而同期私募的(de)業(y™∑σè)績漲跌也(yě)在一(yī)定程度上(shàng)呈現(xiàn)出基金 ₹(jīn)經理(lǐ)的(de)操作(zuò)風(fēng)格，下(xià)↔'γ 表羅列出了(le)私募基金(jīn)在十月(yuè)的(‌∞de)業(yè)績前20名與三季度的(de)前20名：

　　數(shù)據來(lái)源：好(hǎo)買基金(jīn)研πα究中心，為(wèi)保持數(shù)據比較的(de)相(xiàn™÷‍'g)對(duì)公正性，樣本剔除了(le)尚未公布10÷'↕月(yuè)20日(rì)之前淨值的(de)私募(截止至10‍¥‍€月(yuè)27日(rì)).

　　由上(shàng)表可(kě)以看(±≠•kàn)出，在前20名的(de)範圍裡(lǐ)，→≈β海(hǎi)洋之星2号在十月(yuè)與二季度分(fφ≥ēn)别排名第12和(hé)9，顯示了(le)基金≠≥>δ(jīn)經理(lǐ)對(duì)上(shàng)漲市(sh >ì)場(chǎng)中闆塊輪動的(de)精準把握。而除此之外(wài)，二季↓∑♠度與十月(yuè)的(de)優異私募中幾乎完全沒有(yǒu★¶)重合，證明(míng)了(le)在一(yī)般情況下(xià)×‍，私募對(duì)自(zì)己所熟悉的(de✘>↓)行(xíng)業(yè)闆塊以及企業(yè)特征存在一(yī©‌ )定的(de)偏好(hǎo)，對(duì)大(™λdà)盤股與中小(xiǎo)盤股的(de)行(xíng)情很(hěn)難∑≈在同一(yī)水(shuǐ)平上(shàng)把握，“一(yī)代₩∑新人(rén)換舊(jiù)人(rén)，各領風(fēng)騷幾個(φ↔&gè)月(yuè)”在私募界是(shì)普遍現(x& £iàn)象。
　　另一(yī)方面，我們若将今年(nián)二季度的(d✔¶βe)私募表現(xiàn)也(yě)納入參考，考察私募在市(shì)場(ch∑♠←ǎng)下(xià)跌時(shí)的(de)操作$σα(zuò)，如(rú)下(xià)表所示：

　　數(shù)據來(lái)源：好(hǎo)買基金(jīn)研究中心，為(¶‌≥↔wèi)保持數(shù)據比較的(de)相(xiàng)對(duì)↔≠♥公正性，樣本剔除了(le)尚未公布10月(yuè)20日(rì)之前淨值☆£$的(de)私募(截止至10月(yuè)27日(rì))以及在二₩§©♣季度前成立的(de)私募。
由上(shàng)表我們可(kě)以看(kàn)出，不(bù)僅≠∏±γ僅是(shì)私募對(duì)大(dà)小(xi¥↕ǎo)盤股票(piào)存在較為(wèi)‍♦∑₽明(míng)顯的(de)偏好(hǎo)特征，私λ∑募在控制(zhì)下(xià)行(xíng)風(fēng)險與獲取超額業×>€≈(yè)績方面也(yě)存在一(yī)定的(de)操作(₽≈ δzuò)特征。在二季度的(de)下(xià)跌市(shì)場(chǎng)中，∞¥前20名有(yǒu)12隻為(wèi)以​↕風(fēng)控嚴格著稱的(de)星石系列産品，而在二季度逆市(shì)上(shàng)漲，同¶€>時(shí)在十月(yuè)又(yòu)最>$大(dà)限度的(de)抓住了(le)大(dà$₹)盤股行(xíng)情的(de)隻有(yǒu)展博1期一(yī)隻産品。≠× ♠

　　而我們若拿(ná)二三季度來(lái)比較，私Ω×$★募特征則表現(xiàn)的(de)更為(wèi)明(míng)顯，如(rú)下 £¶(xià)表所示：

　　數(shù)據來(lái)源：好(h≠§γǎo)買基金(jīn)研究中心，為(wèi)保持數(shù)據比較∑φ✔的(de)相(xiàng)對(duì)公正性，樣本剔除了(←‌←®le)尚未公布10月(yuè)20日(rì)之前淨值的™∏§(de)私募(截止至10月(yuè)27日(rì))以及在二季₹€ ¶度前成立的(de)私募。