2024年(nián)12月(yuè)美(měi)股出現(xiàn)調整。全月(yuè)道(dπ♦∏♥ào)指下(xià)跌5.27%，納指上(shàng)漲0.48%，标普50♣ Ω0指數(shù)下(xià)跌2.50%。從(cóng)全年(niá€♦©n)來(lái)看(kàn)，2024年σ©λ∑(nián)道(dào)指上(shàng)漲12.88%，納指上(sh♥÷δàng)漲28.64%，标普500指數(shù)上(∞€shàng)漲23.31%。美(měi)股在2022年(nián)↑>£λ大(dà)幅調整之後，連續兩年(nián)出現(xiàn)大(dà)幅上✔¥☆σ(shàng)漲。這(zhè)其中一(yī)部分(fēn)與AI科(kē)技®∏(jì)革命有(yǒu)關，更重要(yào)的(de)'×πσ其實是(shì)美(měi)國(guó)加息也(yě)壓制(¶>​<zhì)不(bù)住的(de)強勁經濟增長(←§cháng)及與之如(rú)影(yǐng)随形的(de) γδ‍通(tōng)脹。不(bù)過很(hěn)多(duō)生(shē ♠ng)活在美(měi)國(guó)的(de)人(rén)從(cóng)實際生ΩδΩ​(shēng)活感受出發，對(duì)通(tōng)脹數(shù)據的(d¥←•®e)準确性有(yǒu)所質疑。拜登總統及其民(mín)主黨掌×★✔€控的(de)4年(nián)任期內(nèi)，美(měi)國↕↑γε(guó)各項經濟數(shù)據亮(liàng)眼，名義©₹GDP增長(cháng)高(gāo)達36.6%，足足增長(cháng)©λ了(le)8萬億美(měi)元，然而總統選舉卻遭✔λ✔₽遇失利，這(zhè)與美(měi)國(guó)• 曆史上(shàng)選舉與經濟的(de)關聯規律有(yǒu)所矛盾。最終2♣‌024年(nián)美(měi)國(guó)大(dà)‌φ₩選以特朗普的(de)碾壓式勝利而結束，标志(zhì)₽​‌♦著(zhe)全球化(huà)的(de)進一σ¶≠(yī)步瓦解。然而特朗普還(hái)未≈₩上(shàng)台，其團隊內(nèi)部就(jiù)已經開(kāi)始為(♣↔>÷wèi)H1B移民(mín)工(gōng)作→×δ(zuò)簽證的(de)政策開(kāi)始公開(kāi)争吵，預示著®↔γ'(zhe)特朗普政策在執行(xíng)層λ<π←面還(hái)有(yǒu)著(zhe)非常大(dà)的(de)λ'¥φ不(bù)确定性。總體(tǐ)來(lái)說(shuō)，特朗普總↓≈統的(de)政策重點還(hái)是(shì)美(měi)國(g↔₩→uó)優先，對(duì)企業(yè)會(huì)減稅，對(duì)政府¶ λπ部門(mén)會(huì)減員(yuán)增效，對(duì)​ 外(wài)加大(dà)征收關稅，在全球地(d₩<≤ì)緣政治上(shàng)采取收縮戰略。這(zhè)些(xiē)政策"©₹組合的(de)結果将帶來(lái)美(měi)元的(de)走強和(hé)美₹π(měi)國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)盈利增加 ®  ，但(dàn)對(duì)美(měi)國(guó)的(de)出口,€÷制(zhì)造業(yè)回流和(hé)維持全球霸↑π&λ主的(de)地(dì)位不(bù)利，同≤φ 時(shí)美(měi)國(guó)的(de)負債率還(•™hái)将進一(yī)步增加。我們認為(wèi)特朗普交易可(kě)能£∏(néng)已經進入尾聲，美(měi)股∞∑£≥更應該注重結構化(huà)的(de)機(jī)會(huì)，特别是(shì±<<)AI應用(yòng)方向帶來(lái)的(de)重要(yào®♠)機(jī)會(huì)。

2024年(nián)12月(yuè)全月(yuè)A股保持牛市(shì)震蕩之勢。全月‌¥(yuè)上(shàng)證指數(shù)上(shàn≥←‍↑g)漲0.76%，滬深300指數(shù)×"$₽上(shàng)漲0.47%，科(kē)創50指數(↓ ​​shù)下(xià)跌1.83%。從(cóng∏≈)全年(nián)來(lái)看(kàn)，2024年(n>‌ián)全年(nián)上(shàng)證指數(shù£↕←)上(shàng)漲12.67%，滬深300指數(s↔₹hù)上(shàng)漲14.68%，科(kē)創50指數(shù)上(δ shàng)漲16.07%。A股市(shì)場(÷∏♣chǎng)在連續2-3年(nián)的(de)π •∞調整後終于迎來(lái)了(le)反彈。中國(guó)市(shì)場(c✘'hǎng)還(hái)是(shì)以國(guó)內(nèi)因素為(w  ∞♥èi)主，經濟處于轉型期，将由原來(lái)以基建←δ÷♦房(fáng)地(dì)産和(hé)外(wà€Ω•i)貿為(wèi)主的(de)經濟增長(cháng)模式轉變☆β為(wèi)以高(gāo)科(kē)技(jì∞>$≠)和(hé)消費(fèi)為(wèi)主的(σ✔de)經濟增長(cháng)模式。這(zhè)一(y ★≤ī)新舊(jiù)動能(néng)轉換的(de)過程較為(wè ‍♣εi)漫長(cháng)，也(yě)是(shì)中國(guó)發展會(huì≈ ←•)不(bù)同于其它陷入中等收入陷阱國(guó)家(jiā)的(de)關鍵₹$。然而2018-2021年(nián)這(zhè)¥↓♣↕四年(nián)由于貿易戰和(hé)疫情等種種因≠™素的(de)影(yǐng)響，房(fáng)地(dì)産和(h✘¶∑☆é)外(wài)貿仍是(shì)中國(guó)經濟增長(cháng)‍₩‌γ的(de)最主要(yào)引擎，因此在2021年(nián)下(xià)半年(​©"λnián)房(fáng)地(dì)産大(dà)周期向下(xià)後， φ經濟出現(xiàn)了(le)較為(wèi)困難的(de&÷Ω)時(shí)期。而新興行(xíng)業(yè)雖✘∑♥然發展如(rú)火(huǒ)如(rú)荼，但(dàn)由于體(tǐ)量 '♠€較小(xiǎo)，暫時(shí)還(hái)無法取代房(fáng)ש"♦地(dì)産産業(yè)鏈的(de)重要♦₹₹(yào)地(dì)位。事(shì)實上(shàng)，目前高(gāo)端±≈•制(zhì)造業(yè)的(de)體(tǐ)量并不(bù)足以使得(de)¥$§®14億中國(guó)人(rén)的(de) ₹σ人(rén)均GDP達到(dào)發達國(guó)家§δ ¶(jiā)水(shuǐ)平。因此，一(yī)方面中國(guó)要(y>✔ào)繼續發展現(xiàn)有(yǒu)的(d×∑÷÷e)高(gāo)端制(zhì)造業(yè)，如(rú)先進β​§÷半導體(tǐ)，新能(néng)源汽車(chē)，先進戰機(jī≠β→•)等，并不(bù)斷尋找新的(de)高(gāo)端制(zhì)♥Ω↔造方向，如(rú)低(dī)空(kōng)經濟∏φ→•、機(jī)器(qì)人(rén)、可(kě)控核聚變等。另一(yī€÷$γ)方面，要(yào)以先進制(zhì)造業(yè)為(wèi)依托，大(dàδ↕↓∑)力發展高(gāo)端服務業(yè)，如(rú)軟件(jiàn™↕Ω)、教育、醫(yī)療、體(tǐ)育、保險、旅遊、休閑‍≠、創投、法律和(hé)其它專業(yè)服務等，以高(gāo)≤₽✘端服務業(yè)提升全社會(huì)就(jiù)業(‌✔yè)水(shuǐ)平、薪酬水(shuǐ)平和(hé)政府稅收，帶動整體(Ωα&tǐ)居民(mín)消費(fèi)的(de)轉型和(h&‌ ∑é)升級。這(zhè)會(huì)促進國(guó)産先進制(zhì)造業≈☆"₹(yè)産品的(de)內(nèi)部消費(fèi)，÷φ 從(cóng)而實現(xiàn)正向循環。傳統上(shàng)高↕¶£(gāo)端服務業(yè)因為(wèi)有(yǒu)“虛&r₽₽dquo;的(de)成分(fēn)，其對(duì)現(xiàn)代社會(✔π<huì)經濟發展的(de)重要(yào)性往往被低(dī)估。在內(≤ε✔φnèi)外(wài)雙循環中，內(nèi)β↓循環應該是(shì)根基，因為(wèi)外(wài)循環面對(du∏£ì)的(de)不(bù)确定性較大(dà)，而內(nèi)循∏σ>↓環做(zuò)好(hǎo)了(le)，國(guó)內(nèi)統一(yī)大(&φ♥dà)市(shì)場(chǎng)消費(✘λδ fèi)力更強了(le)，也(yě)會(huì)給國(guó)外(wài)産品★€≈π如(rú)原材料和(hé)消費(fèi)品提供中國(guó)大(dà)♦•←市(shì)場(chǎng)的(de)機(jī)會(huì)，從≈€(cóng)而減少(shǎo)潛在的(de)貿易★± ε摩擦，增加中國(guó)制(zhì)造産品的(de)全球市(shì)場(> chǎng)銷售，并通(tōng)過規模效應進一(yī)步提升高(gāo)λΩ★•端制(zhì)造業(yè)的(de)水(shuǐ±↕¥↕)平。

2024年(nián)9月(yuè)中央出台了(le)一(yī)系列由各部門(mén)聯合發起的>÷(de)政策，涵蓋地(dì)産、貨币、财政等各個(gè♦¥↓π)方面，誓要(yào)扭轉全社會(huì)的(d¥≥קe)通(tōng)縮預期。政策的(de)效果是(shì)一(®→§♥yī)個(gè)逐漸顯現(xiàn)的(de)過程，而且牌不(bù)&£可(kě)能(néng)一(yī)次性打完，還(hái)需要(yàσ♦≤o)為(wèi)2025年(nián)可(kě)能(néng)更嚴​₽∞λ峻的(de)外(wài)貿形勢預留空(kōng)間(jiān)。因¥✘$此市(shì)場(chǎng)會(huì)随↓ 著(zhe)預期的(de)兌現(xiàn)或落空(kōng)不(bù)斷搖♥≥π擺，出現(xiàn)較大(dà)的(de)震蕩。不(bù)過，既然轉型是₩<φ÷(shì)一(yī)個(gè)明(míng)确的(de)方向，那(nà)麽投資& ₹的(de)結構性機(jī)會(huì)也(yě)必然在這(z‍∏©©hè)些(xiē)方向。同時(shí)由于宏¥Ω ε觀基本面的(de)改善需要(yào)時(shí)間(jiān)，過快φ↕×π(kuài)的(de)指數(shù)增長(cháng)也(→‍yě)是(shì)不(bù)合理(lǐ)的(dδ≠ ∏e)。因此我們對(duì)A股市(shì) ↓§≈場(chǎng)的(de)預期仍然是(shì)震蕩慢(màn)牛，資金ε'©(jīn)充裕但(dàn)基本面仍在底部。

2024年(nián)12月(yuè)香港市(shì)場(chǎng)震↑™↓ 蕩上(shàng)漲。全月(yuè)恒生(shēng)指數(shù)上(shà≤↔≥♠ng)漲3.28%，恒生(shēng)國(guó)企指數(shù)上(≈∏shàng)漲4.94%，恒生(shēng)科(kē)技(jì)指數(sΩ∞σhù)上(shàng)漲2.63%，MSCI中國(guó)指∞↑ 數(shù)上(shàng)漲2.64%☆£β。從(cóng)全年(nián)來(lái)看(kàn)，2024≥© "年(nián)全年(nián)恒生(shēng)指數(shù)上<∏$€(shàng)漲17.67%，恒生(shēng)國(guó) β企指數(shù)上(shàng)漲26.37%，恒生(shē• ≠♠ng)科(kē)技(jì)指數(shù)上(shàng)漲18.70↔$%。随著(zhe)中國(guó)政策強烈轉₽•↑向，國(guó)際資金(jīn)對(duì)中國(guó)資産的(de)配♠Ω置興趣在提升。但(dàn)是(shì)國(guó)際資金(jīn)一(yī)般¶‍是(shì)根據數(shù)據做(zuò)決策，在看(kànλφ)到(dào)好(hǎo)的(de)經濟數(shù)據之前，對(duì)中國(•©±guó)資産的(de)信心仍不(bù)堅定。同時(shí≈₹γ)，香港和(hé)海(hǎi)外(wài)市γ (shì)場(chǎng)也(yě)缺乏A股市(s★♥™hì)場(chǎng)特有(yǒu)的(de)中小(xi♠× ←ǎo)市(shì)值專精特新的(de)高(gāo)≠₹科(kē)技(jì)企業(yè)。因此國(guó)際資金(jīn)更>α®看(kàn)重的(de)是(shì)消費(fèi)相(xiàng)關的≈ ↑"(de)行(xíng)業(yè)，注重基本面和(hé)股東(dōng)回報​™&α(bào)。随著(zhe)美(měi)聯儲的♥γ£∑(de)降息，香港按揭成本下(xià)降，♥<"本地(dì)房(fáng)價結束了(le)長(cháng)時(shí)間(ji• <ān)的(de)下(xià)跌開(kāi)始©'∞→企穩。考慮到(dào)全球西(xī)方各大(dà)城(c☆↕¥héng)市(shì)通(tōng)脹嚴重•↕$，生(shēng)活成本不(bù)斷上(shà§÷≤↑ng)升，香港生(shēng)活成本開(kāi)始相♥€(xiàng)對(duì)向宜居的(de)方α≈β÷向變化(huà)，對(duì)海(hǎi)外(wài)華人(rén)的(∑∏>☆de)吸引力在加大(dà)。香港仍将是(shì$÷π)連接大(dà)陸和(hé)全球的(de)重要(yào)橋梁，香港&φ資本市(shì)場(chǎng)的(de)低(dī)估将提供良好(hǎoγπ∏)的(de)長(cháng)期投資機(j≈÷¥&ī)會(huì)。

2024年(nián)12月(yuè)美(měi)元指數(shù)上(shàng)漲2.6%₽♥✘ 至108.5，美(měi)元兌人(rén)民(mín)币彙率升值0®‍ .9%至7.3。2024年(nián)全年(nián)，美(měi)元¶>σ指數(shù)上(shàng)漲7.0%，而美(měi)元兌人(r♣≈€₽én)民(mín)币彙率升值2.9%，可(kě)見(jiàn)人(rén)民(™±'£mín)币相(xiàng)對(duì)于非<σ美(měi)元貨币還(hái)算(suàn)堅挺，考慮全年(nián)主要(→↔yào)的(de)西(xī)方貿易夥伴，人(rén)民¥δ• (mín)币兌日(rì)元升值7%，兌韓元升值1∑φ₹1%，兌歐元升值3%，兌澳元升值6%。過于強勢的(de)美(mě↑α§i)元已經在很(hěn)多(duō)國(guó¶​σγ)家(jiā)造成問(wèn)題，且特朗普上(shàng)台後大(dà)•‍≤幅加關稅的(de)預期進一(yī)步推高(gāo)了(le)強勢美(měi±π)元的(de)預期。進入2025年(nián),由于關稅預期，人₹±♠(rén)民(mín)币的(de)貶值壓力加大(dà)，因為$§(wèi)市(shì)場(chǎng)會(hu™‌>ì)預期中國(guó)将壓低(dī)彙率以減少(shǎo)×≥✘↔關稅帶來(lái)的(de)外(wài)貿量的(¥φ↓Ωde)損失。不(bù)過以中國(guó)的(de)國(guó)際收支狀況來★↔¥(lái)看(kàn)，人(rén)民(mín)<ε币不(bù)存在貶值基礎，而競争性貶值并不 δ(bù)能(néng)解決國(guó)際貿易沖突的(de)根本問₹&'$(wèn)題。我們預計(jì)，特朗普上(shàng)台造成的(₽α£de)人(rén)民(mín)币貶值壓力應£ε∑該是(shì)暫時(shí)的(de)。

本月(yuè)AI方面亮(liàng)點不(bù)斷，可(kě)見(jiàn)'↑→₽行(xíng)業(yè)發展真的(de)是(shì)日(r$♦​‍ì)新月(yuè)異。美(měi)國(guó)的(de ε​β)亮(liàng)點是(shì)博通(tōng)AI芯片超預期，且前景看(‍≥>$kàn)好(hǎo)，預示著(zhe)AI推理(lǐ)算(≥←♦φsuàn)力向著(zhe)ASCI芯片方向發展。ASC&✘≥I芯片是(shì)定制(zhì)芯片，具有(yǒu)體(♦€♣∞tǐ)積小(xiǎo)，功耗低(dī)，成本低(→‌§$dī)等特點，缺點是(shì)前期定制(zhì)成本高(gā∏®>αo)，功能(néng)固定，但(dàn)用(yòng)在AI推理(lǐ)上(&γε¶shàng)較為(wèi)合适。由于各大(dà)廠(chǎng)對(✔✔≠↑duì)英偉達在GPU上(shàng)的(de)壟斷地(dì)位頗有(≤‌yǒu)不(bù)滿，因此在AI推理(lǐ)上(shàng)紛紛自(zì​₩)己推出定制(zhì)的(de)ASCI芯片，期望能(néng)降低(dī"≥)對(duì)英偉達的(de)依賴。英偉達自(zì)身(€∑shēn)也(yě)在迎合這(zhè)一₩β$ε(yī)趨勢，加上(shàng)其在AI訓≤↕✘σ練上(shàng)的(de)先發優勢，因此即使在ASCI領域，↕¥英偉達也(yě)是(shì)綜合實力最強的(de)，不(bù≈✔λ )過應該做(zuò)不(bù)到(dàoφ↓π)在GPU領域的(de)壟斷地(dì)位。正在興起的(de)AS≠$εφCI芯片潮流，并不(bù)是(shì)AI軍備®÷δ€競賽緩和(hé)的(de)迹象，反而是(≥λshì)其長(cháng)期化(huà)的(×πde)信号。畢竟芯片定制(zhì)需要(yào)專門(mén)的(de)β&×團隊，是(shì)一(yī)個(gè)長(cháng)期投資λεδ，如(rú)果各大(dà)廠(chǎng)不(bù)是(shì)對(duì)↓♣≠§AI硬件(jiàn)投入長(cháng)™♥₽期化(huà)的(de)預期，是(shì)不(✔ε↓bù)會(huì)自(zì)己下(xià)場(chǎng)​×✔‍做(zuò)定制(zhì)的(de)，特别是(shì)♦♦™≠美(měi)國(guó)大(dà)廠(chǎng)傳統上(shàng)都(₹₹dōu)是(shì)專業(yè)的(de)人∞✔↔(rén)做(zuò)專業(yè)的(de₹γε©)事(shì)，不(bù)會(huì)在産業(yè)鏈上(↑>φshàng)大(dà)包大(dà)攬。ASCI潮<δ≤€流也(yě)會(huì)帶來(lái)制(zhì)造産業(yè)鏈的(de≠π♥)變化(huà)，對(duì)一(yī)系列中國(guó)∞≈公司提出了(le)新的(de)挑戰和(hé)機(jī)遇。

本月(yuè)中國(guó)方面AI的(de)發展更值得(de)一(yī)提 $。可(kě)以說(shuō)是(shì)ChatGPT出現(xiàn)以來₩&✔α(lái)，本月(yuè)首次讓大(dà)♠÷家(jiā)感受到(dào)中國(guó)AI的(d‍ ' e)發展開(kāi)始縮小(xiǎo)與美(měi)國(guó)λ×☆₹的(de)差距，而不(bù)是(shì)被不(bù)斷拉大(dà)差距。第 £一(yī)個(gè)亮(liàng)點是(sh ✔ì)豆包的(de)崛起。豆包是(shì)字節跳(tiπ≤¥ào)動（抖音(yīn)和(hé)Tiktok母公司）旗下(xià)的δ↑→(de)AI應用(yòng)，月(yuè)活已達到(dào)5000萬，∞€→高(gāo)居全球第二。字節跳(tiào)動是(shì)搞算$±→♣(suàn)法出身(shēn)，對(duì)于λ₩AI發展天然敏感，在AI産業(yè)鏈上(shàng)布局廣$λ，決心大(dà)，GPU卡等算(suàn)力儲備也(yě)強σ♣"勁，并在謀求進一(yī)步擴大(dà)投資。§ε✘‍豆包也(yě)在廣大(dà)用(yòng)戶群的(de)應用(y ¶↓÷òng)中不(bù)斷得(de)到(dào)優化(huà)。字節跳(ti÷↕↑ào)動的(de)AI産業(yè)鏈将帶動一(yī)大(dà)批上(shà→★•​ng)市(shì)公司的(de)AI轉型φ↕，并提供大(dà)量的(de)投資機(jī)會(hu™®♥≈ì)。另一(yī)個(gè)亮(liàng)點是(shì)φ₹Deepseek V3開(kāi)源大(dà)模型的(de)推出，以不(bù)¶♦'到(dào)美(měi)國(guó)大(dà)模型10%的(de)成本訓練出™☆可(kě)以在各方面媲美(měi)最優秀大(dà)模型的(de)國φ®✘(guó)産模型，被全球AI産業(yè)界極度重視(shì)。可(€¶♣≤kě)以說(shuō)，Deepseek V"←$3是(shì)AI大(dà)模型曆史上(shàng)僅次于ChatGPT橫空"↔(kōng)出世的(de)裡(lǐ)程碑式事(shì)件(jiàn)，為(wè€↑‌i)未來(lái)低(dī)成本的(de)AI應用(yòng)開(↕↑φkāi)辟了(le)新的(de)道(dào)路(✘ lù)。各大(dà)廠(chǎng)之前單純依≠φ靠裝備的(de)軍備競賽（而且中國(guó)大(♥¶€dà)廠(chǎng)受限）将變成裝備和(hé)​€打法并重的(de)競賽。由于成本大(dà)幅降低(dī↕™σ)，中小(xiǎo)型創新型廠(chǎng♠‌ )商也(yě)有(yǒu)了(le)參與行(x  $αíng)業(yè)發展的(de)信心。可(kě)以看₹ ±✘(kàn)到(dào)，中國(guó)在AI方面的(de)發©✔←α展其實積累深厚，隻是(shì)缺乏從(cóng)0到(dào)1的(de©€)原創文(wén)化(huà)和(hé)"™勇氣，導緻隻能(néng)跟随美(měi)國(guó)亦步亦趨。但(dàn)₩"±​随著(zhe)“不(bù)差錢(qián)”且希望‍<& 在創新上(shàng)有(yǒu)所作(zuò)為(wèi)的(d<≤☆e)公司（算(suàn)法起家(jiā)≈>Ω>的(de)字節，量化(huà)交易起家(jiā)的(de)Deepseek）δ§​逐漸出現(xiàn)，中國(guó)AI的(dε✘¶ e)發展将提速。同時(shí)我們也(yě)期待其它中國(guó)大($€λdà)廠(chǎng)如(rú)騰訊，阿裡(l↓∞ǐ)等也(yě)能(néng)為(wèi)£"€<中國(guó)AI的(de)發展做(zuò)出突破性貢獻。

2024年(nián)12月(yuè)新能(néng)源汽車(chē)銷售繼續高(''↔gāo)歌(gē)猛進。全月(yuè)小(xiǎo)鵬汽車↕™←(chē)交付3.7萬輛(liàng)，同比增長(cháng)82 ®'%。蔚來(lái)交付3.1萬輛(liàng)，同比增長(± ← cháng)73%。理(lǐ)想交付5.9萬輛(liàng)，同比增₩$♥長(cháng)16%。零跑交付4.3萬輛απ(liàng)，同比增長(cháng)128%。×λ÷極氪交付2.7萬輛(liàng)，同比增長(cháng)102%↕☆。小(xiǎo)米單月(yuè)交付量達到(dào)2.5萬台，環比增長(®>₩♥cháng)25%。廣汽埃安交付4.7萬輛(δ‌←↑liàng),同比持平。問(wèn)界交付3萬輛(liàng)πδ↕，同比下(xià)降1%。比亞迪銷量51.ε↕£≠5萬輛(liàng)，同比增長(cháng)51%，繼續遙遙領先。

根據中汽協12月(yuè)底發布的(de)預測，2024年(nián♣÷)全年(nián)中國(guó)汽車(chē)銷量将達到(dào€&≈)3100萬輛(liàng)，其中乘用(yòng)車§↕'±(chē)2700萬輛(liàng)左右，同比¥π增長(cháng)3%，而其中新能(néng↓ )源車(chē)銷量将為(wèi)1150萬輛(liàng)左右λ≥，同比增長(cháng)20%，占比達到(dào)43% ≠ ™。而出口銷量将達到(dào)550萬輛(liàng)左右，同比增長(✘¶cháng)5%。在新能(néng)源車(chē)品牌σ​中，比亞迪遙遙領先，全年(nián)銷量達到(dào)427萬輛&♠(liàng)，同比增長(cháng)41%，其中出口約占10%♦ ∑≥。第二是(shì)理(lǐ)想汽車(ch✘§βφē)，全年(nián)銷量達到(dào)50萬輛(lΩ♠✘iàng)，同比增長(cháng)33%，Ω→完成了(le)全年(nián)目标（經過>∞<π下(xià)修）。第三是(shì)鴻蒙智行(xíφ∞∞ ng)，全年(nián)銷量達到(dào)44萬輛(liàng)，其π≥ 中絕大(dà)部分(fēn)（39萬輛(liàng)×∑ ∏）是(shì)問(wèn)界品牌。随後是(shì)領φ★跑29萬輛(liàng)，深藍(lán)24萬輛(£≥σ§liàng)，極氪22萬輛(liàng)，蔚來(lá<♣αi)20萬輛(liàng)，小(xiǎo)鵬19萬輛(liàλα>←ng)。

光(guāng)伏行(xíng)業(yè)協會(huì)強化(<>₽huà)行(xíng)業(yè)自(zì)律後，行(xíng)業(y∑₩>λè)闆塊情緒明(míng)顯大(dà)幅修複，行(xí≈•✘♦ng)業(yè)在不(bù)斷的(de)出<β©清和(hé)築底。頭部企業(yè)現(xiàn)金(jε∑≠πīn)流充裕後，新的(de)技(jì)術(shù)方向可(kě)能(néng)✔•♥會(huì)獲得(de)更多(duō)資源來( ✘ lái)突破。電(diàn)池方面，固态電(diàn)池技λ​γ(jì)術(shù)是(shì)未來(lái)很(↓  £hěn)多(duō)産業(yè)發展的(de)基礎（如(rú)低(dī)←∏∏×空(kōng)，機(jī)器(qì)人(rén)），這(z ‍hè)方面如(rú)果在産業(yè)化(huà)上(shàng)有(yǒ♠←u)所進展，中國(guó)率先獲得(de)突破的(de)可(kě)能←₩(néng)性最大(dà)。因此我們會(huì)持續關注新能(♠&néng)源方面新的(de)技(jì)術(shù)發展。

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