2025年(nián)8月(yuè)美(měi)股繼續上(shàng)"↕♠漲，創曆史新高(gāo)。全月(yuè)道(dào)指上(shàn<$g)漲3.20%，納指上(shàng)漲1.58%，标普500指數(shù)上(shàng)漲1.91%。美(měi)國(guó)陸續與一(yī)些(xi×‍δ♣ē)重要(yào)國(guó)家(jiā)與地(d©★ì)區(qū)（如(rú)歐盟）達成貿易協議(yì)，但(dà↔♦n)對(duì)重要(yào)的(de)¥≤發展中大(dà)國(guó)如(rú)印度和(hé)巴西(xī£δ≥ )仍在極限施壓中，對(duì)中國(guó)的(de)貿易×∏•協議(yì)也(yě)在不(bù)斷後推。可(kě)γ×能(néng)有(yǒu)不(bù)少(shǎo)人(rén)§✘ ×對(duì)印度和(hé)巴西(xī)這(zhè)樣的(de≥φε↑)國(guó)家(jiā)能(néng)硬剛美(měi)國(guó)感到(dπ→σào)意外(wài)，而實際上(shàng)印度和(hé)巴西(xī)這∏‍↓≤(zhè)樣的(de)大(dà)國(guó)曆史λ‌上(shàng)在西(xī)方國(guó)家(jiā)那(♥λφπnà)裡(lǐ)吃(chī)虧很(hěn)多(duō)，因此自(z®✘ì)二戰以後獨立意識很(hěn)強，而且印度出口"©美(měi)國(guó)的(de)醫(yī)☆δ∏∏藥産品以及服務業(yè)，都(dōu)是(shì)美(měi)國(guó♣¥≠)的(de)剛需，而巴西(xī)跟美(měi)國(gu•★ó)是(shì)貿易平衡的(de)，這(zhè)就(j↔±¶&iù)給了(le)他(tā)們硬剛美(mě>☆σi)國(guó)的(de)底氣。反觀美(měi)國αγ→(guó)的(de)所謂盟友(yǒu)如(rú)日(rì)韓，歐盟這≠§σ(zhè)些(xiē)（還(hái)包括台灣地(dì)區(qū→ ≠)），首先不(bù)具備國(guó)家(jiā)獨立性，其次某種意義上(s↑‌÷↓hàng)确實靠美(měi)國(guó)養活。可(kě)以γ♥想象，歐盟如(rú)果沒有(yǒu)對(duì)美(měi)★©"‍國(guó)的(de)貿易順差，日(rì)本如(rú)果沒有(yǒu)美(ε$‍♠měi)國(guó)的(de)汽車(chē)市(εδ↔<shì)場(chǎng)，韓國(guó)如±" ↔(rú)果沒有(yǒu)美(měi)國(gu★δ÷ó)的(de)手機(jī)家(jiā)電(di€♥δ'àn)市(shì)場(chǎng)，台灣₩©≥β地(dì)區(qū)如(rú)果沒有(yǒu)美(měi)國(gu✘ ★≈ó)的(de)半導體(tǐ)市(shì)場(chǎng)，基本不(bù)可α♥×(kě)能(néng)維持現(xiàn)在規≥≠÷ 模的(de)經濟和(hé)先進産業(yè)。雖然美(měi)國(guó)為(£™¥∏wèi)了(le)維持全球霸主地(dì)位，已經開(kāi)♥÷↓γ始不(bù)得(de)不(bù)從(có♠∞ng)這(zhè)些(xiē)盟友(yǒu ¥÷ )身(shēn)上(shàng)直接獲取利益，但(dàn)這(zhè)些 ε(xiē)盟友(yǒu)其實也(yě)依靠著(z < he)美(měi)國(guó)市(shì)場(chǎng)對(≠÷₩duì)中國(guó)高(gāo)端産業(yè‌​¥)的(de)封閉（中國(guó)的(de)優勢高(> λ↓gāo)端産業(yè)如(rú)汽車(chē)，電(diàn)子(z∞★δǐ)，新能(néng)源，通(tōng)信等幾乎都εα(dōu)進不(bù)了(le)美(měi)國(guó)市(shì)場(c★∏₹hǎng)）來(lái)維持經濟。因此他(tā♣ '•)們對(duì)美(měi)國(guó)全球貿易戰的(de)妥≥₩×≠協是(shì)必然的(de)。這(zhè)意味著(zhe)，全球貿易雙體(t ‌πεǐ)系其實已經逐漸形成，美(měi)國(guó)和(hé≈σ)中國(guó)在各自(zì)體(tǐ)系中的(de)優勢地(dì÷$)位已越來(lái)越強，不(bù)可(kě)挑戰。美(mδ≥π↕ěi)國(guó)代表的(de)發達國(guó)家(jiā)體(tǐ¶∞♦λ)系存量高(gāo)，增速低(dī)，但(dà©✘♥n)在犧牲“盟友(yǒu)&rdq‍¥®uo;利益的(de)前提下(xià)，可(kě)以維持美(mě"∏≈i)國(guó)經濟強大(dà)很(hěn)長(cháng£>φλ)一(yī)段時(shí)間(jiān)，而以中國(guó)代表的(dφ"&∏e)發展中國(guó)家(jiā)體(tǐ)系人(rén)均存量相(x"φ↑‌iàng)對(duì)低(dī)（雖然總λ<→量已不(bù)低(dī)，但(dàn)其中很(hěn)大(dà)部分(fē↓ ♣n)必須用(yòng)來(lái)滿足基本生(shē¥≠ng)活需求），增速高(gāo)，後勁更足。反應 ♦在資本市(shì)場(chǎng)上(shàng)，美(měi)股在很¶♦₽(hěn)長(cháng)一(yī)段時(shí)間(jiān)內(nèiσ♣)仍值得(de)看(kàn)好(hǎo)。在降息方面，特朗普繼≈‌‍☆續對(duì)美(měi)聯儲強硬施壓，甚至♥α以人(rén)事(shì)調整為(wèi)威脅，因此降息≈≥預期比之前要(yào)更強。有(yǒu)人(rπ₹αén)擔心美(měi)聯儲的(de)獨立性受到(dào)挑戰，可(k¥∑≤ě)能(néng)會(huì)影(yǐng§™)響大(dà)家(jiā)對(duì)美✘λ(měi)國(guó)市(shì)場(chǎng)的(de)信心，這(♠♣↕↓zhè)其實隻是(shì)短(duǎn)期 ×憂慮而已，等大(dà)家(jiā)習(xí)慣于美πβ‌(měi)聯儲不(bù)獨立後，會(huì)發現(xiàn)其實也(yě)沒有₩←≤∞(yǒu)什(shén)麽大(dà)不(bù §♦)了(le)的(de)。美(měi)股市(shìλ♦)場(chǎng)熱(rè)點仍然圍繞AI相(xiàng)關，但(dàn)過去(qù)漲幅過大(dà)，短(duǎ≠←←n)期即使出現(xiàn)調整也(yě)很(h춀÷≈n)正常。我們認為(wèi)美(měi)國'β(guó)的(de)基本面仍然很(hěn)強，科(k•§↑←ē)技(jì)發展帶來(lái)的(de)生(shēn↕÷g)産效率提高(gāo)目前看(kàn)不(bù)到(dào)上(s↕₽σ±hàng)限，美(měi)股市(shì)場(ch÷↕§ǎng)上(shàng)仍然充斥著(zhe)全球£δ≠×一(yī)流公司，美(měi)股長(cháng←£)期上(shàng)升通(tōng)道(dà‍✘o)将持續。我們不(bù)太相(xiàng)信現(xiànφ£•)階段除中國(guó)以外(wài)的(de)國(guóπ§★)家(jiā)能(néng)比美(měi)國(guó)更γ≤能(néng)吸引投資者。

2025年(nián)8月(yuè)全月(yuè)A股大(dà)幅上(shàng)漲。全月(yuσ₩è)上(shàng)證指數(shù)上(shà ¶ng)漲7.97%，滬深300指數(shù)上(shàng)漲10.33%，科(kē)創50指數(shù)上(shàng)漲28.00%。從(cóng)宏觀經濟來(lái)看(kàn)，β±雖然上(shàng)半年(nián)中國(guó)經濟超預期¥​β，但(dàn)下(xià)半年(nián)美(měi)國(guó)€γ的(de)關稅戰正式生(shēng)效，可(kě)能(néαε₩λng)影(yǐng)響全球總需求，使得(de)外(wài)< 貿存在壓力。同時(shí)，房(fáng)地(dì>$↓π)産行(xíng)業(yè)壓力仍然較大(dà ✘)。因此基本面其實比較一(yī)般。不(bù)過由于目前利率§Ω↕非常低(dī)，居民(mín)和(hé)企業(yè)存款相(>✘×xiàng)當充足，資金(jīn)面非常有(yǒu)利。而由γ£于9.3大(dà)閱兵(bīng)亮(liàng)相(xiàng)很(hěn♠<♠✘)多(duō)新式裝備，顯示中國(guó)軍事(s÷αhì)技(jì)術(shù)已經領先全球，另外(wài)在α÷芯片獨立自(zì)主方面也(yě)頗有(yǒu)成效，情緒面π× 也(yě)非常有(yǒu)利。因此有(yǒu)φ'Ω人(rén)認為(wèi)，市(shì)場(chǎng)$∏α主要(yào)由資金(jīn)面和(hé)情↕ ∏'緒面帶動，而并非由基本面帶動，因此存在一(yī)定泡沫的 ♣(de)可(kě)能(néng)，海(hǎi)外(wài)投資者®₩持有(yǒu)這(zhè)種看(kàn)法的(de)較多(duō)。我們認為( €wèi)，用(yòng)資金(jīn)面和(hé)情緒面&€‌§來(lái)解釋市(shì)場(chǎng)的(de)短(duǎn)期上(s✔α'hàng)漲是(shì)有(yǒu)道(dào)理(lǐ)的(∑↔€de)，但(dàn)不(bù)能(néng)因此認為π★®₹(wèi)市(shì)場(chǎng)的(←≠de)上(shàng)漲就(jiù)脫離(lí)基本面。首先，±×中國(guó)市(shì)場(chǎng) '✔↔主流股票(piào)的(de)估值仍然較低(dī)，特别是(shì↕≥‌>)相(xiàng)對(duì)于美(měi)國§←±"(guó)市(shì)場(chǎng)的(de)估值而言"‍ $。其次，市(shì)場(chǎng)經濟本來(lσβái)就(jiù)有(yǒu)正反饋的(de)過程，信心非常重要(y∑Ω®±ào)，而正向的(de)資金(jīn)面和(hé)情緒面是(sh₹×ì)可(kě)以向更好(hǎo)的(de)基本面轉化(huà)的(↑≥de)。過去(qù)幾年(nián)，大←'(dà)家(jiā)在投資和(hé)消費(fè§&"i)上(shàng)更謹慎，其實是(shì)由于對(duì)↑₩π∞未來(lái)的(de)不(bù)确定，随著(zhe)時(shí)間(jiφφ♣'ān)的(de)推移，大(dà)家(jiā)逐漸會(huì)發現(xiàn×♠ε®)即使中美(měi)漸行(xíng)漸遠(yuǎn)，其實也(yě)沒什(♦£shén)麽大(dà)不(bù)了(le)的(de)，≤​甚至給了(le)中國(guó)産業(yè)彎道(dào)超車(chē)的(de§Ω×∑)機(jī)會(huì)，會(huì)逐漸轉變對(duì)未來(lá"•÷>i)的(de)悲觀觀念。最後，也(yě)是(shì)最重要(yào)的(≈∏Ω•de)，就(jiù)是(shì)在貿易戰和(hé)房(fáng)地§‌¶(dì)産下(xià)行(xíng)等如(r​‍λú)此宏觀不(bù)确定的(de)情況下(‍≠xià)，中國(guó)經濟仍能(néng)保持穩健增長(cháng)，甚∑•α至在很(hěn)多(duō)産業(yè)開(kāi)始達到(dào)全球一(y₹£™ī)流水(shuǐ)平，足見(jiàn)其韌性。要(yào)是(shì)過÷β一(yī)段時(shí)間(jiān)貿易環境穩定β₩，房(fáng)地(dì)産也(yě)穩定下(xià)來(l≠"ái)，那(nà)時(shí)的(de)經濟∞<±•狀态就(jiù)不(bù)可(kě)估量了(le)α☆★♥。因此，從(cóng)年(nián)初的(de¶$)DeepSeek開(kāi)始，到(dào)9.3閱兵(bīng)，到(dào)未來(lái₽★)可(kě)見(jiàn)的(de)高(gāo)端芯片制(zhì)♥§"↓造的(de)獨立自(zì)主，一(yī)系列事(shì)件(ji&φàn)并非僅僅在“認知(zhī)&rdquo↑↕∞ ;或者“情緒”上(±♥£shàng)短(duǎn)期改變對(duì)中國(guó)&♦₽未來(lái)的(de)預期，而是(shì)實實在在的(de₽ ♣)中國(guó)産業(yè)實力上(shàn↓£g)逐漸趕超全球先進水(shuǐ)平的(de)體(tǐ)現(xiàn§Ω)。因此，中國(guó)市(shì)場(φ♣chǎng)的(de)上(shàng)漲可(kě)能‍↕ €(néng)不(bù)是(shì)一(yī)個(gè)短(du↓∏ǎn)期的(de)牛市(shì)，而是(shì)可(k춙♥)能(néng)進入一(yī)個(gè)可(§&↑kě)以與美(měi)國(guó)資本市(shì)場(chǎng)媲美($←♥€měi)的(de)長(cháng)牛時(shí)代。當然，前提是(shì♠∏)短(duǎn)期漲幅不(bù)要(yào)過度透支，≤≥​§這(zhè)需要(yào)機(jī)構投資者，散戶投資者，上(shà$‌φ&ng)市(shì)公司和(hé)監管者的(de)共同φ® 努力與逐漸成熟。

2025年(nián)8月(yuè)香港市(shì)場(chǎng)繼續上(shàng)漲。全月( §yuè)恒生(shēng)指數(shù)上(shàng)↔α✘漲1.23%，恒生(shēng)國(guó)企指數(shù) ε上(shàng)漲0.73%，恒生(shēng)科(kē)技(jì)指數(shù)上(shàng)漲4.06%，MSCI中國(guó)指數(shù)上(shàng)漲4.89%。随著(zhe)中國(guó)經濟築底，新興産業(yè)嶄露頭角，加上(∑λε✔shàng)美(měi)元回流新興市(shìε♠)場(chǎng)，國(guó)際資金(jīn)對(d₹€₩uì)中國(guó)資産的(de)配置興趣在提升。香港在制(zhì)度上"&±(shàng)有(yǒu)獨特的(de)地(dì)位，西(xī)方資本ε 要(yào)分(fēn)享中國(guó)經濟成長(c©∏háng)，最熟悉的(de)對(duì)接點還(hái)是(shì)∑‍"香港。中美(měi)世紀競争預計(jì)要(yào)持續幾十年€✔δ(nián)，這(zhè)對(duì)香港不(bù)一(yī)定是(shìδ‌σ‌)壞事(shì)。随著(zhe)中概股的(de)回流和(hé)國(g₹α >uó)內(nèi)優質股在香港上(shàng)市☆₩☆(shì)越來(lái)越多(duō)，香港市(shì)場(c€×hǎng)對(duì)阿爾法的(de)選擇也(yě)将更為(wèi)∞÷¥£豐富，香港市(shì)場(chǎng)這(π♠'zhè)一(yī)全球最大(dà)離(lí)岸市(shì)場(chǎng)的¶¶↔≈(de)地(dì)位将日(rì)趨穩固。相(xiàng)≤↑α對(duì)于A股的(de)羊群現(xiàn)象，香港市(shì)場(chǎng) ¥機(jī)構參與者衆多(duō)，且有(yǒu)做(zuò)空(kφ‍≥ōng)機(jī)制(zhì)，使得(de)其走勢與' A股不(bù)盡相(xiàng)同，可(kě)以在組合中對(→​∑εduì)A股進行(xíng)有(yǒu)益的(de)補充。

2025年(nián)8月(yuè)美(měi)元指數(shù)下(xià)跌2.2%至97.8，美(měi)元兌人(rén)民(mín)币彙率小(xiǎo)幅度貶值0.8%至7.13。美(měi)元震蕩下(xià)跌是(shì)由于美(měi)國(gu¶γó)國(guó)內(nèi)經濟有(yǒu)轉冷(lěng)趨勢，且降©λ息預期升高(gāo)。美(měi)國(guó)目前相(x♥©×iàng)對(duì)歐日(rì)還(hái)維持著(zhe)相(≥★₹™xiàng)當高(gāo)的(de)正利差，而歐洲日(rì)本等∏σ國(guó)家(jiā)經濟基本面其實并不(bù)好(hǎo)，未來(lái)☆ β一(yī)段時(shí)間(jiān)美(měi)元指數(shù)≠•↔<下(xià)跌空(kōng)間(jiānδ✔≠)有(yǒu)限。我們預期随著(zhe)特朗普的(de)£αφ 政策越來(lái)越回歸建制(zhì)軌道(dào)，美(měi)γ¶元指數(shù)在短(duǎn)期內(n×✔λ♦èi)也(yě)将逐漸趨于穩定。從(cóng)•¶長(cháng)期來(lái)看(kàn)，美(měi)元對(duì)于實£©↕"物(wù)黃(huáng)金(jīn)，或者能(néng)生(shēn₽↑→g)産實物(wù)的(de)人(rén)民(mín)币，可(kě)能(✘βnéng)還(hái)存在一(yī)個(gè)長(cháng)期的(de)下✔♦δ☆(xià)降軌道(dào)，但(dàn)對(duì)歐元日(rì∞↓σ)元則未必下(xià)跌。在中短(duǎ✘>n)期內(nèi)，由于進出口貿易對(duì)于維護中國(guó)國(g∏βuó)內(nèi)的(de)就(jiù)業(yè)，維持良好(h‌​<ǎo)的(de)産業(yè)轉型升級的(de)環境還(hái)是(sh ✔©ì)非常重要(yào)，我們預期人(rén)民(mín)币兌美✔∞(měi)元也(yě)會(huì)相(xiàn§€$±g)對(duì)穩定。

我們的(de)主要(yào)關注點仍然在科(kēσ×✔)技(jì)創新相(xiàng)關的(d≥₹πe)成長(cháng)性闆塊上(shàng)。本月(yuè)GPT-5的(de)發布萬衆期待，但(dàn)可(kě)能(n ↑éng)由于之前預期過高(gāo)，發布後失望的(de)人(r ‌↔δén)很(hěn)多(duō)。其實GPT-5在減少(shǎo)錯(cuò)誤生(shēng)成（幻≠§"✘覺）和(hé)降低(dī)“逢迎”傾向方面取得(de)突破，仍可(kě)以說(shuō)≠σ是(shì) AI發展的(de)重要(yào)裡(lǐ)程碑。深度求索公司本月(yuè)推出支持≈‌♥"混合推理(lǐ)架構的(de)大(dà)語言模型Deepseek V3.1,可(kě)根據問(wèn)題複雜(zá)度切換思考模式與非思考模式，顯著提升∑≠響應效率與邏輯深度。但(dàn)更震撼的(d∑≠e)是(shì)其文(wén)檔中所留下>☆≥€(xià)的(de)一(yī)個(gè)關鍵信息，即UE8M0 FP8是(shì)針對(duì)即将發布的(de)下(x>φΩ®ià)一(yī)代國(guó)産芯片設計(j↕×$♠ì)。這(zhè)意味著(zhe)，未來(lái<€)中國(guó)芯片行(xíng)業(yè)将有(yǒ φu)一(yī)個(gè)新的(de)标準，不(bù)→&必唯美(měi)國(guó)馬首是(shì)瞻。結合中國(guó)方面正式&'↔ε ldquo;封殺”英偉達低(dī)端 <&芯片H20，說(shuō)明(míng)國(guó)産芯片行(xíng)業(yφ"πè)已基本追上(shàng)英偉達低(dī)端訓練芯片的(de)水(sσ→ huǐ)平，而在推理(lǐ)芯片上(shàng)差距更小(xiǎo)。因此國β≥€™(guó)産芯片行(xíng)業(yè)相(xiàng)關産業(  yè)鏈迎來(lái)了(le)一(yī♣<≠♦)個(gè)情緒高(gāo)潮。其實國(guó)産芯片業(↔αyè)突破封鎖也(yě)就(jiù)是(shì)★$2025-2030年(nián)，5年(nián)間(jiān)必然發生(shēng)的(de)事(shì​♣ )情，參考美(měi)國(guó)大(dà)公司的•✔>↕(de)市(shì)值，芯片産業(yè)鏈的(de)上(shàng)限會(h→Ωδuì)非常高(gāo)。國(guó)産配套海(hǎi)外(wài)算(suλ÷π∏àn)力的(de)産業(yè)鏈也(yě)迎來(lái)了(le)大(d׶à)漲，由于各海(hǎi)外(wài)大(dà)廠(chǎng)比拼速度，資σ✘本開(kāi)支持續增加，更先進的(de)AI芯片以及配套的(de)光(guāng)模塊，PCB，液冷(lěng)，電(diàn)源等不(bù)斷快(kuài)速應用(♦‌φyòng)，相(xiàng)關産業(yè)鏈都(dōu)達到(dΩ←ào)了(le)幾乎供不(bù)應求的(de)狀态。AI已經變成中美(měi)的(de)關鍵競賽，其它國(g©£uó)家(jiā)望塵莫及。中美(měi)AI的(de)算(suàn)力差距仍然很(hěn)大(d‌∑ αà)，但(dàn)時(shí)間(jiān)差距在縮小(xiǎo)。美(mě<£↓i)國(guó)在最先進的(de)前沿模型以及付費(↑σ€λfèi)上(shàng)有(yǒu)優勢，而中國(guó)在免費(fèε∑i)開(kāi)放(fàng)模型以及應用( ♠yòng)推廣上(shàng)有(yǒu)優勢。美(měi)國(guó)将充分∞§<σ(fēn)利用(yòng)其在芯片設計(jì)，制(zhì)造，以Ω'♥及軟件(jiàn)系統上(shàng)的(de)優↑♠勢，但(dàn)“小(xiǎoπ‍↑≤)院高(gāo)牆”的(de)小(xiǎo)院範圍越♠♥來(lái)越小(xiǎo)。中國(guó)則将充分§∞(fēn)利用(yòng)人(rén)力資源規模優勢，電(δ®diàn)力電(diàn)網優勢，同時(shí)利用(yòng)σ₹稀土(tǔ)優勢來(lái)取得(de)更好(hǎo)∞♥φ™的(de)談判地(dì)位，為(wèi)補齊芯片方面的(de)"→™‍短(duǎn)闆赢得(de)時(shí)間(jiān)。

2025年(nián)8月(yuè)新能(néng)源汽車(chē)銷售繼續表現(x¥∑←iàn)良好(hǎo)。8月(yuè)乘用(yòng)車(chē)零售銷量約為(wèi♠₩✘)194萬輛(liàng)，環比增長(cháng)6.2%，同比增長(cháng)2.0%。其中新能(néng)源乘用(yòng)車(chē)零售β↔↔≈銷量預計(jì)可(kě)達110萬輛(liàng)，滲透率為(wèi)56.7%。全月(yuè)小(xiǎo)鵬汽車(chē)φ↕Ω✘交付3.8萬輛(liàng)，同比增長(cháng)169%。蔚來(lái)交付3.1萬輛(liàng)，同比增長(cháng)55%。理(lǐ)想交付2.9萬輛(liàng)，同比下(xià)降41%。零跑交付5.7萬輛(liàng)，同比增長(cháng)§>€≥88%，繼續成為(wèi)本月(yuè)新勢力銷量第一(yī)。小(xiǎo)米Ωφ≤ 單月(yuè)交付量超過3萬輛(liàng)。深藍(lán)交付2.8萬輛(liàng)，同比增長(cháng)40%。廣汽埃安交付2.7萬輛(liàng),同比下(xià)降24%。問(wèn)界交付4.3萬輛(liàng)，同比增長(cháng)19.6%，新M7即将大(dà)改款，與老(lǎo)M7已經完全不(bù)是(shì)同時(sh÷βπí)代的(de)産品，預計(jì)也(yě)将是(shγ↔ì)爆款。目前市(shì)場(chǎng)對(duì)于華₽​為(wèi)在智駕方面單獨一(yī)檔的(de)能(néng)力已逐漸認可(αλkě)，産品高(gāo)端形象已逐步建立，華為(wèi)的(de)叠代能↓‌(néng)力是(shì)超一(yī)流的(de) ‌§"。如(rú)尊界上(shàng)市(sh↔♦'ì)不(bù)到(dào)一(yī)個(gè)月(yuè)大(dà)定 ¥破1萬輛(liàng)，尚界H5預售18小(xiǎo)時(shí)小(xiǎo)訂突破5萬輛(liàng)等，随著(zhe)華為(wèi)5界的(de)不(bù)斷成功，加上(shàng)高(gāo)端芯 ♦±片的(de)突破，華為(wèi)智駕在新能(néng)源汽車(chē)上(sh₹§εΩàng)的(de)規模效應将越來(lái)越顯著。↓‌$比亞迪銷量37萬輛(liàng)，同比增長(cháng)0.3%。

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